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机械行业周报总结（2017/11/27-2017/12/03）

核心内容概述

本周机械行业整体表现优于大盘，涨幅为1.11%，跑赢沪深300指数的-2.58%。行业估值方面，机械板块市盈率为61.13，市净率为2.90倍，显示出相对较高的估值水平。机械行业在中信29个一级行业中表现中上游，子板块和主题行业涨跌分化，其中起重运输设备涨幅较大，锅炉设备跌幅较大；芯片国产化主题表现亮眼，而核能核电主题则相对疲软。

主要观点

1. 板块整体表现

• 机械板块表现优于大盘，行业处于扩张周期，整体需求具备较强韧性。
• 上周板块内公司业绩普遍增长，盈利能力稳中有升。
• 投资策略维持“中性”评级，建议关注具有高增长潜力的子板块及主题。

2. 子板块涨跌情况

• 涨幅较大：江南嘉捷（+58.59%）、艾迪精密（+17.21%）、大西洋（+14.43%）、恒立液压（+10.19%）、星云股份（+8.48%）。
• 跌幅较大：泰嘉股份（-14.46%）、科森科技（-10.89%）、英维克（-10.71%）、海天精工（-10.18%）、杭锅股份（-9.39%）。

3. 下游行业动态

• 宏观数据：2017年1-10月份全国规模以上工业企业利润增长23.3%，其中制造业利润增长20.1%，部分行业如采矿业、石油加工、化学制品制造业等增速显著。
• PMI数据：11月中国官方制造业PMI为51.8%，环比上升0.2个百分点，显示制造业保持稳中有升的发展态势。但原材料库存指数和从业人员指数低于临界点，显示部分环节存在压力。

4. 铁路设备行业进展

• 高铁发展：2020年中国高铁将达到3万公里，目前“复兴号”已实现自主化设计并提速至350公里，未来将推进时速600公里磁悬浮列车的研制。
• 投资规划：发改委发布《增强制造业核心竞争力三年行动计划》，提出加快磁悬浮列车、高速综合检测试验列车等研发，推动高铁技术升级。
• 债务风险：截至2017年9月，中国铁路总公司负债达4.83万亿元，需严控债务风险，推动铁路项目市场化运作。

5. 核能核电行业进展

• 第四代核电技术：河北研制成功国内首台60万千瓦第四代核电快堆核主管道及裤形三通，用于福建霞浦快堆核电示范工程。
• 技术优势：快堆可提高天然铀利用率至60%，并实现放射性废物最小化，具有更高的安全性和经济性。

6. 无人机物流发展

• 政策支持：民航局建议在引进无人机物流项目时统筹空域与地面资源，江西已启动全国首个无人机物流配送试点项目。
• 试点意义：项目旨在为交通不便地区提供物流运输服务，推动无人机在复杂场景下的大规模商用。

关键信息

• 机械板块估值：市盈率61.13，市净率2.90，相对沪深300的估值分别为4.35倍和1.77倍。
• 行业业绩：三季度业绩普遍好于预期，盈利能力稳步提升。
• 重点投资方向：
  • 工程机械：销量增速持续高速增长，建议关注相关企业。
  • 轨交装备：复兴号推广及磁悬浮技术研发，关注国产零部件企业。
  • 锂电设备：产能扩张带动上游设备需求，建议关注龙头企业。
  • 3C自动化与工业机器人：工业机器人销量增长70%，龙头公司业绩超预期。
• 风险提示：
  • 投资增速放缓；
  • 市场波动加剧；
  • 改革效果可能低于预期。

投资策略建议

• 关注领域：工程机械、轨交装备、3C自动化、锂电设备、国企改革。
• 重点企业：建议关注具备自主知识产权和高增长潜力的公司，如江南嘉捷、艾迪精密、恒立液压等。
• 行业评级：维持“中性”评级，表示未来6个月内行业指数相对市场指数持平。

总结

本周机械行业表现稳健，受益于下游设备周期扩张和政策支持，整体需求具备韧性。板块内个股表现分化，部分企业涨幅显著，而另一些则出现较大跌幅。重点投资方向包括高铁、核电、无人机物流等新兴领域，同时需关注行业风险，如投资增速放缓、市场波动和改革效果不及预期。行业评级维持中性，建议投资者在关注成长性的同时，合理评估风险。