20171016-申万宏源-机械高频数据周报_传统制造龙头强者恒强_半导体设备和3C自动化领域空间巨大_36页_2mb

机械行业周报总结 2017年10月16日

核心观点

• 核心组合：杰克股份、浙江鼎力、天地科技、康尼机电、鸣志电器、伊之密。
• 重点推荐股票池：杰克股份、天地科技、康尼机电、浙江鼎力、鸣志电器、美亚光电、安徽合力、鼎汉技术、永贵电器、大族激光、劲胜精密、三一重工、徐工机械、恒立液压、郑煤机、先导智能。
• 投资策略：传统制造龙头强者恒强，半导体设备和3C自动化领域空间巨大。机械行业三季报业绩增长趋势强劲，中游复苏经住高基数考验。重点关注高成长预期的半导体、面板行业，以及利润有望超预期释放的工程机械、煤机板块，以及各细分领域龙头。

上周市场回顾

• 上周沪深300指数上涨 2.20%，机械行业指数上涨 1.95%，行业整体表现弱于大盘。
• 申万机械三级子行业中，环保设备涨幅最高（6.57%），内燃机跌幅最大（3.20%）。
• 机械设备板块市盈率 55.37，在所有申万一级行业中位列第5，估值相对较高。

宏观数据

国内宏观

• 基建固定资产投资：2017年1-8月完成额达10.61万亿元，同比增长 15.8%，增速小幅回落。
• 房地产固定资产投资：2017年1-8月完成额达8.91万亿元，同比增长 5.0%，增速保持平稳。
• 全国固定资产投资：2017年1-8月完成额达39.42万亿元，同比增长 7.8%，增速小幅回落。
• 通用设备制造业：固定资产投资完成额同比增长 0.37%，增速小幅回落。
• 专用设备制造业：固定资产投资完成额同比增长 3.9%，增速保持平稳。
• 新增中长期贷款：9月份新增贷款达9815亿元，增速大幅回落。
• 累计发电量：2017年1-8月累计达4.17万亿千瓦时，同比增长 7.4%。
• 中国PMI指数：9月份为 52.40%，连续14个月高于荣枯线，制造业保持平稳增长。
• CPI与PPI同比增速：均加快，CPI同比 1.8%，PPI同比 6.3%。
• 规模以上工业增加值：8月份同比增长 6.0%，较7月份回落0.4个百分点。

国际宏观

• 美国制造业PMI：9月为 60.80%，制造业扩张趋势依旧。
• 德国制造业PMI：9月为 60.60%，制造业扩张增速恢复。
• 我国出口交货值：8月份累计同比增长 10.2%，增速略降。
• 通用设备出口交货值：同比增长 8.7%，专用设备出口交货值同比增长 4.0%。
• 汽车制造业出口交货值：同比增长 16.8%，运输设备制造业出口交货值同比增长 1.8%。

行业分析

工程机械

• 销量维持高速增长：2017年9月挖掘机销量同比增长 92.3%，装载机销量同比增长 74.7%。
• 汽车起重机销量：8月份同比增长 211.5%，超预期。
• 投资策略：工程机械企业利润释放有望超预期，持续推荐行业龙头。重点关注 三一重工、徐工机械、恒立液压。

3C自动化

• 智能手机出货量：全球二季度同比增长 6.7%，苹果创新周期带动设备需求增长。
• iPhone8与Apple Watch3：9月下旬发售，玻璃后盖与无线充电成为主要更新亮点。
• 投资策略：关注苹果创新周期与5G落地，推荐核心受益标的。重点关注 劲胜智能、大族激光。

锂电设备

• 新能源汽车销量：9月份同比增长 77.3%，1-9月累计同比增长 37.7%。
• 锂电行业挑战：低端产能过剩，高端供给不足，设备厂商需与电池厂商协同创新。
• 投资策略：锂电设备需求分化，推荐高端锂电设备龙头。重点关注 先导智能、赢合科技。

高端制造

• 工业机器人产量：1-8月同比增长 80.8%，叉车产量同比增长 34.0%。
• 投资策略：制造龙头强者恒强，产业升级持续推进。重点关注 浙江鼎力、杰克股份、鸣志电器。

煤炭机械

• 煤机装备产值：中煤能源1-8月同比增长 63.5%，连续6个月维持 50% 以上增速。
• 投资策略：煤机需求维持高位，持续关注煤机标的。重点关注 天地科技、郑煤机。

轨道交通

• 铁路机车产量：1-8月同比增长 23.1%，铁路运输业固定资产投资同比下跌 2.6%。
• 投资策略：轨交行业迎来周期性回暖，建议加大关注。重点关注 中国中车、康尼机电、永贵电器、鼎汉技术。

油气设备

• 全球钻机数量：9月份同比增长 31.4%，环比下降 1.7%。
• 天然气进口：8月份进口量同比增长 39.8%，对外依存度达 36.8%。
• 投资策略：天然气价格受益于油价，高位运行带动资本开支。重点关注 厚普股份、杰瑞股份、富瑞特装、恒泰艾普。

交运设备

• 国际市场运价：BCI指数下跌，BDI指数上涨。
• 国内市场运价：CCFI指数下跌，SCFI指数上涨。
• 金属集装箱产量：1-8月同比增长 27.2%，新接船舶订单同比下降 11.3%。
• 汽车销量：保持低增速稳定增长，商用车增速较快。

重点关注公司

• 工程机械：三一重工、徐工机械、恒立液压
• 3C自动化：劲胜智能、大族激光
• 锂电设备：先导智能、赢合科技
• 高端制造：浙江鼎力、杰克股份、鸣志电器
• 煤炭机械：天地科技、郑煤机
• 轨道交通：中国中车、康尼机电、永贵电器、鼎汉技术
• 油气设备：厚普股份、杰瑞股份、富瑞特装、恒泰艾普
• 交运设备：未明确推荐，但关注轻量化趋势

总结

整体来看，机械行业在三季报业绩预告增长趋势强劲，中游复苏经受高基数考验。重点推荐传统制造龙头及高成长领域的半导体、3C自动化、锂电设备等。各子行业表现不一，工程机械、3C自动化、锂电设备等板块表现突出，而环保设备涨幅最大。行业整体估值偏高，但部分细分领域具备较大成长空间，值得重点关注。