计算机行业专题研究：关注算力租赁_算力国产化机会_18页_1mb

算力租赁与算力国产化机会分析总结

核心内容

算力作为人工智能产业的底层基础设施，是当前中美AI产业差距的重要体现。2023年10月美国商务部工业与安全局（BIS）对高性能芯片实施更严格的出口限制，导致国内算力供应面临挑战。面对这一局面，国内可通过算力租赁与算力国产化两条路径解决算力短缺问题。

主要观点

1. 算力租赁短期优势明显
   算力租赁是当前解决算力短缺的中短期有效手段，通过云计算服务提供商租用GPU资源，能够以更具性价比的方式缓解算力不足。主要需求方为地方政府和部分互联网企业，预计2026年国内算力租赁市场潜在收入空间约为2628.2亿元，潜在利润空间约为754.8亿元。

2. 算力国产化是长期必然方向
   国产AI芯片在性能、组网能力、软件生态等方面仍与海外产品存在差距，但随着技术发展和政策支持，有望逐步追赶。未来大模型算力需求将持续增长，算力国产化将成为解决算力缺口的唯一可行路径。

3. 算力租赁与国产化互补
   短期算力租赁更具成本优势，但长期来看，国产化将逐步替代。算力租赁企业需具备充足资金、订单获取能力和运维技术，才能在竞争中占据优势。

关键信息

算力租赁市场前景

• 单位价格：1.7万元/PFLOPS/月
• 2026年智能算力规模：1271.4EFLOPS
• 市场收入空间：2628.2亿元
• 市场利润空间：754.8亿元
• 需求方：互联网企业、地方政府
• 竞争壁垒：资金储备、圈地拿单、持续运营能力

算力国产化现状与挑战

• 国产GPU性能差距：如华为昇腾910B的FP16算力约为英伟达A800的90%
• 卡间互联速率：国内厂商接近A800水准，但与H100等仍有差距
• 软件生态：需积累算法库与适配能力，以推动生态迁移
• 国产GPU厂商：海光信息、寒武纪、景嘉微、中科曙光等

产业链相关公司

• 算力租赁：恒润股份、鸿博股份、中贝通信、汇纳科技、利通电子
• 国产AI算力：海光信息、寒武纪、景嘉微、软通动力、中科曙光、拓维信息
• AI服务器：浪潮信息、紫光股份、工业富联

算力租赁成本对比

• 国产算力单位价格：63.6万元/PFLOPS
• 算力租赁单位成本：43.4万元/PFLOPS
• 国产算力成本更高，但随着技术进步，有望逐步改善

竞争壁垒分析

• 资金储备：鸿博股份、恒润股份、利通电子等具备较强现金储备
• 订单获取能力：各公司已与多家大模型厂商合作，如智谱、百度等
• 运维服务能力：具备专业技术团队和丰富的合作资源，如润六尺、英博数科等

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响算力需求及IT投资
• 下游需求不及预期：可能导致行业增长低于预期

评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持
• 公司评级：买入、增持、持有、卖出、暂停评级、无评级

重要监管披露

• 中国：华泰证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格
• 香港：华泰金融控股（香港）有限公司具有就证券提供意见业务资格
• 美国：华泰证券（美国）有限公司为FINRA注册会员

结论

算力租赁与国产化是解决当前国内算力短缺问题的两大路径。短期来看，算力租赁凭借其灵活性和成本效益成为主要选择；长期来看，算力国产化是必然趋势，需在硬件性能、组网技术、软件生态等方面持续突破。建议投资者关注相关产业链公司，如算力租赁和国产AI算力厂商，同时关注宏观经济及下游需求变化带来的风险。