20211025-万联证券-电子行业周观点_国家能源局三季度数据巩固新能源共识_利好相关电子细分赛道_12页_1mb

电子行业周观点总结（10.18-10.24）

核心内容

国家能源局三季度数据公布，显示我国新能源发电设备装机量快速增长，光伏、风电、水电、核电等清洁能源发电趋势显著，尤其光伏新增装机量同比增长785%，达到2556万千瓦。这表明我国在“碳达峰”“碳中和”战略下的新能源发展势头强劲，推动了相关电子细分赛道的业绩增长。同时，新款Macbook Pro搭载Mini LED屏，带动了Mini LED产业链的加速发展，预计将进一步提升相关厂商的业绩表现。

主要观点

• 新能源趋势明显：光伏、风电、水电、核电等清洁能源发电装机量大幅增长，光伏发电成为主要增长点，显示出替代传统火电的潜力，符合国家发展战略及国际共识。
• Mini LED显示技术受追捧：苹果新款Macbook Pro采用Mini LED屏，支持120Hz ProMotion技术，推动Mini LED市场渗透率提升，带动产业链相关厂商如LED驱动芯片、封装、外延片及显示终端业绩增长。
• 电子板块估值仍有上升空间：SW电子板块当前PE(TTM)为35.48倍，低于历史峰值88.11倍，仍有约59.73%的上行空间。基于5G建设的进一步加速，板块估值有望继续上行。
• 个股表现分化：上周电子板块349只个股中，上涨120只，下跌225只，上涨比例为34.38%。个股周涨幅最高为43.31%，周跌幅最高为-19.5995%。

关键信息

新能源装机数据

• 光伏发电：新增装机量同比增长785%，达2556万千瓦。
• 风电：新增装机量同比增长336%，达1643万千瓦。
• 水电：新增装机量同比增长609%，达1436万千瓦。
• 核电：新增装机量同比增长228%，达340万千瓦。
• 火电：新增装机量同比增长63%，达3246万千瓦。

Mini LED技术进展

• 苹果发布新款Macbook Pro，采用Mini LED屏，支持120Hz ProMotion技术，峰值亮度1600，对比度100万比1。
• 三星、TCL等品牌也在平板、手机、电视等领域逐步采用Mini LED屏。
• Mini LED具备广色域、高对比度、节能等优势，中大屏市场渗透加速。

电子板块估值

• 当前SW电子板块PE(TTM)为35.48倍，较历史峰值仍有较大上行空间。
• 估值突破潜力较大，基于5G建设加速，板块估值有望进一步提升。

个股表现

• 周涨幅前五：伊戈尔（43.31%）、凤凰光学（42.30%）、光峰科技（20.16%）、国科微（18.42%）、东尼电子（17.91%）。
• 周跌幅前五：晶丰明源（-19.60%）、C鸿富瀚（-15.65%）、大立科技（-12.53%）、同兴达（-11.89%）、海洋王（-11.12%）。

投资建议

• 推荐关注：芯原股份（半导体IP龙头）、凯盛科技（折叠屏手机UTG优质标的）。
• 投资评级：强于大市（维持）。

风险提示

• 技术研发风险：企业需大量资金支持，若研发进度不及预期，可能影响市场发展和国产化进程。
• 同行业竞争风险：随着市场扩张，竞争加剧，企业需持续投入研发以保持竞争优势。
• 科技摩擦风险：中美科技摩擦可能对消费电子行业造成冲击。
• 疫情风险：疫情再度蔓延可能影响产业链供应链稳定性。

总结

电子行业在新能源及显示技术的双重推动下，展现出较强的景气度，尤其是光伏电子和Mini LED细分领域。板块估值仍有较大上升空间，建议投资者关注业绩确定性较高的相关赛道。同时，需警惕技术研发、同行业竞争及科技摩擦等潜在风险。