20211025-东北证券-家电周报_房产政策边际放松_家电迎利好_17页_1mb

家电行业周报总结

核心内容概述

本报告发布于2021年10月25日，分析了家电行业的市场表现、行业数据、原材料价格走势及房地产数据，同时提供了投资建议和重点公司财务数据。整体来看，家电行业在房地产政策边际放松和双十一预售数据的推动下，本周市场表现强劲，中信家电行业指数上涨3.39%，行业整体估值处于低位，存在估值修复和切换的机会。

主要观点

白电板块

• 市场表现：本周白电板块表现亮眼，中信家电指数上涨3.39%，优于大盘。
• 投资推荐：推荐海尔智家和美的集团，理由如下：
  1. 产品提价和结构调整，有效缓解原材料价格上涨压力。
  2. 白电作为地产后周期行业，需求滞后于地产3-4个季度，当前需求依然旺盛。
  3. 估值处于历史低位，具备较高的性价比，预计四季度将出现估值修复。

厨电板块

• 市场表现：厨电整体表现稳定，其中集成灶线上销量持续增长。
• 投资推荐：
  • 火星人：线上市占率第一，依托电商渠道快速成长，优势预计持续扩大。
  • 亿田智能：积极改革渠道，线上市占率提升快，家装渠道增速高，有望实现弯道超车。
  • 老板电器：估值有望修复，业绩表现稳健。

清洁电器板块

• 市场表现：清洁电器整体表现较弱，但部分细分品类如扫地机器人关注度高。
• 投资推荐：推荐石头科技，认为其处于估值底部，具备持续增长潜力，后续向下空间有限。

关键信息

行业数据

• 白电：
  • 冰柜：线上销量同比下降7.63%，均价1215.46元。
  • 冰箱：线上销量同比增长2.19%，均价2498.67元。
  • 空调：线上销量同比增长67.61%，均价3155.84元。
  • 洗衣机：线上销量同比增长0.87%，均价1535.04元。
• 厨电：
  • 集成灶：线上销量同比增长7.42%，均价8368.12元。
  • 燃气灶：线上销量同比下降24.13%，均价589.46元。
  • 油烟机：线上销量同比下降16.59%，均价1193.13元。
  • 洗碗机：线上销量同比增长5.99%，均价3756.25元。
• 其他类家电：
  • 微波炉：线上销量同比下降40.21%，均价443.62元。
  • 净水器：线上销量同比下降23.48%，均价1405.56元。
  • 空气净化器：线上销量同比下降26.90%，均价1336.40元。
  • 干衣机：线上销量同比下降14.34%，均价378.48元。
  • 吸尘器：线上销量同比下降15.23%，均价699.13元。

原材料价格

• 螺纹钢价格5650元/吨，下跌3.92%。
• 热轧板卷价格5713元/吨，下跌2.48%。
• LME铜价9740美元/吨，下跌4.65%。
• LME铝价2875美元/吨，下跌9.44%。
• 中国塑料价格指数较年初上涨8.11%。

房地产数据

• 9月商品房累计销售面积13.0亿平，累计同比+11.3%。
• 房屋累计施工面积92.8亿平，累计同比+7.9%。
• 房屋累计新开工面积15.3亿平，累计同比-4.5%。
• 房屋累计竣工面积5.1亿平，累计同比+23.4%。
• 100大中城市成交土地溢价率4.0%，较8月进一步下滑。

重点公司财务数据

风险提示

• 原材料价格持续上涨
• 行业景气度恢复不及预期

本周重要事件

• 方太推出支持鸿蒙智联的智能社交烤箱，并发布《智能家用电器技术要求吸油烟机》行业标准。
• 追觅科技获36亿元C轮融资，成为智能清洁领域的重要参与者。
• 伊莱克斯家电与欧派橱柜达成战略合作，共同开发高端家电产品。
• 9月白电与黑电出口同比有所下滑，但1-9月累计出口增长。
• 北鼎股份、老板电器、浙江美大等公司发布业绩快报，显示业绩增长。
• 格力电器新款大松手机通过工信部入网认证。
• 美的集团在数字化节能减排方面表现突出，水电气节约率提升。
• 兆驰股份应对面板价格下跌，未对公司成本造成重大影响。

总结

家电行业本周受房地产政策放松及双十一预售数据影响，市场表现强劲。白电板块整体表现优于大盘，集成灶等厨电细分市场保持高增长。原材料价格高位松动，有助于缓解企业成本压力。整体估值处于低位，具备配置价值。重点推荐海尔智家、美的集团、火星人、亿田智能及石头科技。风险提示包括原材料上涨及行业景气度不及预期。