20211025-国信证券-社会服务双周报第17期_职教赛道乘政策东风_文旅部出台旅游新政_9页_610kb

社会服务行业双周报第17期总结

核心内容概览

本报告为2021年10月25日发布的社会服务行业双周报，重点分析了10月11日至10月22日期间行业走势、政策动态、公司公告及投资建议。

主要观点

• 行业走势：申万休闲服务板块在报告期间回调0.75%，跑输沪深300指数1.35个百分点，整体表现不佳。板块内个股分化明显，部分公司如紫光学大、科德教育表现亮眼，而国旅联合、桂林旅游等则大幅下跌。
• 政策导向：职业教育赛道受到政策鼓励，两办印发《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》，明确建立“职教高考”制度，鼓励上市公司和龙头企业参与职业教育，显示行业政策支持。
• 文旅部新政：文旅部出台防控二十条，暂停旅游专列，实施跨境游熔断机制，对中高风险地区跨省旅游业务进行限制，进一步影响旅游板块表现。
• 国考公告：2022年国考计划招录3.12万人，其中2.1万个岗位专门面向应届毕业生，对教育行业尤其是职业教育产生积极影响。
• 疫情扰动：10月17日起多地疫情反弹，与旅行团传播链有关，影响市场情绪及旅游板块表现。

关键信息

行情回顾

• 申万休闲服务板块在10月11日至10月22日期间回调0.75%，跑输沪深300指数1.35个百分点。
• 板块内涨幅前十的公司包括紫光学大（+12.10%）、科德教育（+10.45%）、海底捞（+7.75%）、锦江酒店（+6.37%）等。
• 板块内跌幅前十的公司包括国旅联合（-13.09%）、桂林旅游（-12.57%）、张家界（-10.88%）等。

沪深港通持股变化

• A股核心标的中，首旅酒店获边际增持，其他公司如中国中免、宋城演艺、锦江酒店、中公教育等持股比例有所下降。
• 港股核心标的中，九毛九遭边际减持，其他公司如海底捞、呷哺呷哺、颐海国际等持股比例上升。

投资建议

• 短期：建议关注业绩确定性高的公司，如中国中免、首旅酒店、锦江酒店、宋城演艺、科锐国际、广州酒家、中青旅、天目湖、三特索道、中公教育、传智教育、华住集团-S、百胜中国-S、海底捞、九毛九、海伦司、奈雪的茶等。
• 中长期：继续推荐具备“赛道+格局+治理”优势的龙头企业，如中国中免、锦江酒店、宋城演艺、中公教育、九毛九、海伦司、海底捞、华住集团-S、百胜中国-S、奈雪的茶、呷哺呷哺等。

行业与公司动态

• 职业教育：达内教育与学大教育战略合作，涉及成人职业教育、青少年编程、智能机器人教育等领域。
• 瑞幸咖啡：2021年上半年收入翻倍至31.83亿元，净亏损收窄8成至2.114亿元。
• 公司业绩：部分公司如首旅酒店、宋城演艺、中公教育等在前三季度业绩承压，但整体趋势显示最坏时刻已过。

风险提示

• 系统风险：包括自然灾害、疫情等。
• 政策风险：行业政策变化可能影响企业经营。
• 收购风险：部分公司可能面临收购低于预期的风险。

重点公司盈利预测及估值

独立性声明

本报告数据来源合规，分析逻辑基于分析师职业理解，力求客观公正，不受第三方影响。

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