20230503-广发期货-铁矿石5月行情展望_供增需减预期_5月阶段性去库_40页_9mb

铁矿石5月行情展望分析报告

一、核心观点

供应端：澳巴发运受天气扰动消散，环比上升；到港量环比下降3978万吨，均值接近去年同期水平。

需求端：日均铁水产量触顶回落，钢厂进口矿库存小幅上升，库消比触底反弹0.87%。

港口库存：预计5月港口库存仍将小幅去库（300-140万吨），若铁水下降幅度大，库消比或持续反弹。

二、供需平衡分析

供给端：

• 澳巴发运：4月发运量环比上升1813万吨，均值高于季节性；
• 天气影响：5月飓风影响已恢复，但均值环比下降540万吨。

需求端：

• 日均铁水产量近243万吨，维持去库节奏；
• 钢厂进口矿需求下降180万吨，预计港口去库300万吨。

三、主要数据统计

• 到港量：环比减少约3900万吨；
• 发运量：环比增加约1800万吨；
• 库消比：环比+0.87%~0.95%。

== **风险提示：**监管压力反映；粗钢产量限制;供大于求或限产风险 ==