20260109-铜冠金源期货-铁矿石月报_供强需弱库存高位_铁矿石震荡承压_15页_1mb

铁矿石市场分析总结（2026年1月9日）

核心内容

2026年1月9日发布的铁矿石市场分析报告指出，当前铁矿石市场处于“供强需弱”的格局，港口库存处于历史高位，钢厂库存维持低位运行。整体市场呈现震荡偏弱走势，短期内价格或受补库预期支撑，但中长期仍面临需求疲软和供应宽松的压力。

主要观点

需求端

• 钢厂生产收缩：受环保限产、集中检修及需求淡季影响，12月国内钢厂生产明显收缩，高炉日均铁水产量降至约228万吨，环比下降近7万吨，处于历史低位。
• 钢材产量减少：五大钢材品种周均产量环比减少42万吨，建筑用材如螺纹钢减产尤为明显。
• 钢厂盈利改善：钢厂盈利率小幅回升至37%-38%，但仍处低位。
• 补库预期支撑：钢厂在节前存在补库需求，但受终端需求疲软影响，补库力度温和，难以改变铁矿石价格整体偏弱的格局。

供应端

• 全球铁矿石发运量创新高：12月全球铁矿石发运量达3677万吨，创年内新高，其中澳洲和巴西贡献显著。
• 到港量维持高位：中国45港铁矿石到港量达2601万吨，仍处历史高位。
• 南半球雨季影响：一季度南半球雨季可能影响发运节奏，需关注天气对供应的扰动。
• 港口库存高企：45港铁矿石库存累计至15858.66万吨，贸易矿库存增至10367.61万吨，港口库存高位压制价格。

关键信息

1. 钢厂开工与库存情况

• 钢厂开工率下降：12月末全国高炉开工率环比下降约2个百分点至78.32%，产能利用率同步走低。
• 钢厂库存低位运行：247家钢厂进口矿库存为8860.19万吨，环比微增136.24万吨，仍处于历史同期低位。
• 补库意愿有限：钢厂对后续需求复苏预期谨慎，采购行为以刚性、按需为主，补库力度温和。

2. 全球铁矿石供应情况

• 澳洲发运量增长显著：12月澳洲发运量为2113.7万吨，环比增加163.1万吨，发往中国量达1867.6万吨。
• 巴西发运量提升：巴西发运量为945.9万吨，环比增加81.8万吨。
• 四大矿山表现分化：力拓、FMG、淡水河谷对华发运同比分别增加387万吨、1065万吨、461万吨，必和必拓则同比减少145万吨。
• 非主流矿山发运量上升：非主流矿山发运量环比增加152万吨，达到693万吨。

3. 海运费情况

• 运价回落：12月澳大利亚丹皮尔至青岛航线运价报8.59美元/吨，月环比下跌3.42美元/吨；巴西图巴朗至青岛航线运价报22.66美元/吨，月环比下跌2.37美元/吨。
• 运价同比上涨：西澳线同比上涨34%，巴西线同比上涨32%。
• 雨季可能影响运力：一季度南半球雨季可能对发运及运力造成扰动，需关注天气变化对海运的影响。

4. 国内矿山生产情况

• 产量季节性走弱：12月国内矿山产量下降，186家矿企铁精粉产量环比降1.4万吨，126家矿企产量环比降0.6万吨。
• 区域产量分化：河北、辽宁产量降幅明显，四川产量同比上升12%。
• 环保限产影响明显：华北、东北、华东等主产区受环保限产影响，生产受限。

行情展望

• 铁矿石期货价格震荡下移：未来一个月，铁矿石期货价格压力仍存，预计整体重心震荡下移，波动区间参考740-860元/吨。
• 需求端制约：环保限产、季节性淡季及钢厂集中检修等因素限制铁水产量提升空间。
• 供应端宽松：1月到港压力持续，港口库存预计延续累库，供应宽松格局未变。
• 补库影响有限：钢厂补库行为对价格影响更多是短期和结构性的，难以改变整体趋势。

风险因素

• 政策不确定性：环保限产政策可能超预期，进一步抑制需求。
• 天气扰动：南半球雨季可能影响一季度铁矿石发运节奏，需密切关注。

投资咨询信息

• 铜冠金源期货投资咨询部
  • 从业资格号：F0297587、Z0011509
  • 黄蕾：F0307990、Z0011692
  • 高慧：F03099478、Z0017785
  • 王工建：F3084165、Z0016301
  • 赵凯熙：F03112296、Z0021040
  • 何天：F03120615、Z0022965

联系方式

总部

• 地址：上海市浦东新区源深路273号
• 电话：021-68559999（总机）
• 传真：021-68550055

上海营业部

• 地址：上海市虹口区逸仙路158号306室
• 电话：021-68400688

深圳分公司

• 地址：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室
• 电话：0755-82874655

江苏分公司

• 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室
• 电话：025-57910823

铜陵营业部

• 地址：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室
• 电话：0562-5819717

芜湖营业部

• 地址：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室
• 电话：0553-5111762

郑州营业部

• 地址：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室
• 电话：0371-65613449

大连营业部

• 地址：辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号
• 电话：0411-84803386

杭州营业部

• 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室
• 电话：0571-89700168

全国统一客服电话

400-700-0188