20230503-德邦证券-利安隆-300596.SZ-Q1业绩阶段性承压_盈利能力环比有所修复_3页_807kb

利安隆公司 (300596SZ) 点评摘要

• 核心事件：公司发布2023年一季度报告，营收增长1737%，净利润下降3431%，扣非后利润下降3632%，毛利率下降。
• 业绩分析：盈利能力环比修复，净利率环比增长0.07pct，但存货显著增加。
• 在建项目：赤峰基地5500吨光稳定剂和中卫基地6000吨造粒项目推进，预计2023年底前投产；康泰二期5万吨润滑油添加剂项目已投产。
• 员工持股计划：通过员工持股显示公司信心，绑定人才促进发展。
• 投资建议：维持买入评级，预计2023-2025年每股收益分别为2.69元、3.40元、4.23元，PE分别为16倍、12倍、10倍。
• 风险提示：下游需求疲软、产品价格波动、扩产项目进度延迟。