20201205-川财证券-消费行业周报_11月全国白酒批发价格指数上涨5.45__13页_1mb

消费行业周报总结（20201205）

核心内容概述

本报告主要分析了2020年12月5日前一周消费行业中白酒、啤酒等细分板块的市场表现、价格走势、行业动态及投资建议。整体来看，白酒与啤酒板块涨幅均高于大盘，显示出较强的行业韧性。

主要观点

白酒板块表现

• 整体走势：白酒板块本周上涨2.46%，高于上证综指1.06%的涨幅。
• 价格变化：
  • 11月全国白酒批发价格定基指数为105.45，上涨5.45%。
  • 名酒、地方酒、基酒价格指数分别上涨6.48%、3.56%、6.20%。
  • 月环比价格上涨0.13%，其中名酒和地方酒上涨，基酒微跌。
• 重点品牌价格：
  • 飞天茅台批价维持在2830-2840元。
  • 五粮液主要地区批价在960-970元。
  • 泸州老窖批价在850-860元。
• 涨价情况：
  • 泸州老窖头曲调价超20%，圆瓶二曲调至20元/瓶，涨25%。
  • 剑南春系列及国台国标酒供货价上调。
• 行业趋势：
  • 随着需求回暖，酒企以清库存、控货为主，提价与渠道挺价成为巩固品牌与议价能力的重要手段。
  • 高端白酒表现稳健，业绩确定性更高。
  • 建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖等高端酒企业。

啤酒板块表现

• 整体走势：啤酒板块本周上涨6.12%，表现优于大盘。
• 行业驱动因素：
  • 餐饮行业恢复带动啤酒消费增长。
  • 10月社会消费品零售总额同比增长4.3%，餐饮收入首次转正。
• 价格与成本：
  • 原材料价格上涨，推动啤酒产品向高端化发展。
  • 啤酒产品价格带从5-6元向8-10元挺进，吨价有望继续提升。
• 未来展望：
  • 随着夜场等消费场景恢复，预计明年啤酒行业销量将实现较高增长。
  • 建议关注需求复苏较快的优质啤酒企业，如青岛啤酒、重庆啤酒。

关键信息

行情回顾

• 市场表现：食品饮料指数本周上涨3.68%，在28个子行业中排名第3。
• 涨幅前三：调味发酵品（+11.54%）、葡萄酒（+6.55%）、啤酒（+6.12%）。
• 跌幅前三：巴比食品（-14.84%）、顺鑫农业（-4.79%）、ST加加（-4.38%）。

行业估值

• 整体PE：食品饮料行业PE为47.81倍。
• 细分行业PE：
  • 白酒：51.90倍
  • 啤酒：85.01倍
  • 葡萄酒：62.88倍
  • 黄酒：56.11倍
  • 软饮料：26.39倍
  • 乳制品：36.20倍

行业动态

• 商务部回应澳葡萄酒反倾销：强调依法处理，保障各方权益。
• 舍得酒业控制权变更：射洪市政府行使表决权和管理权，控制权由周政变更为政府。
• 华润啤酒签订三年供应协议：与华润集团签订框架协议，供应啤酒产品。
• 古越龙山拓展日本市场：设立驻日办事处，受益于RCEP协定及关税下降。
• 欧盟葡萄酒出口情况：中国为欧盟第四大葡萄酒出口目的地。

重要公告

• 天味食品：向特定对象授予限制性股票42万股，授予价格19.90元/股。
• 汤臣倍健：调整募集资金总额，上限为312,535.11万元。
• 龙大肉食：与厦门古龙签署战略合作协议，设立全资子公司。
• 金徽酒：亚特集团质押1200万股，占总股本2.37%。
• 重庆啤酒：被法院查封1.5亿元资产，涉及诉讼保全。
• 三只松鼠：控股股东质押508.034万股，占总股份1.27%。
• ST舍得：实际控制人变更为射洪市政府。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济增长低于预期，消费类板块业绩增长将受压。
• 原材料波动风险：气候、疫情等因素可能影响农产品、肉类、乳品等价格，进而影响行业盈利。

投资建议

• 白酒：关注高端酒企，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖，把握春节备货旺季。
• 啤酒：关注需求复苏的优质企业，如青岛啤酒、重庆啤酒。

分析师声明

• 欧阳宇剑为注册证券分析师，报告内容基于合法合规信息，独立、客观。
• 报告观点可能随市场变化调整，投资者需自行判断。

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