20221220-瑞达期货-苹果年报_水果批发价格居高_消费决定去库节奏_17页_1mb

金融投资专业理财 - 瑞达期货研究院苹果市场分析

核心内容概述

本报告由瑞达期货研究院发布，聚焦2022-2023年度苹果市场走势，从供应端与需求端两个维度进行深入分析，并对未来市场行情作出展望。报告指出，2022年苹果市场在库存、成本、价格、出口及替代品等方面呈现出复杂变化，2023年市场将重点关注库存消耗、新季产量及消费端表现。

主要观点与关键信息

一、2022年苹果期货市场回顾

• 价格波动阶段：

  • 1月-3月初：受春节备货需求推动，苹果期货价格大幅上涨，涨幅约24%。
  • 3月上旬-3月底：受疫情影响，发货受阻，价格高位回落，跌幅约15.7%。
  • 3月底-5月初：节日备货提振市场，价格震荡回升，涨幅约16.5%。
  • 5月上旬-7月中旬：消费疲软与替代水果冲击，价格高位下跌，跌幅约13%。
  • 7月下旬-8月：早熟果价格创新高，叠加中秋备货需求，价格强势反弹，涨幅约10.8%。
  • 9月-至今：高价抑制消费，库存压力后移，价格重心下移，跌幅约15%。

• 市场趋势：2022年苹果期货价格整体呈现先扬后抑的走势，受供需变化、疫情因素及节日效应影响显著。

二、供应端因素分析

1. 种植成本上升：

   • 2022年苹果种植面积同比下降约2.07%，至1900千公顷。
   • 生产成本逐步上涨，但净利润有所提升，主要受益于销售渠道优化，如电商、社区团购等减少了中间环节。

2. 新产季产量：

   • 2022年苹果产量为4597.3万吨，减产幅度低于市场预期。
   • 冷库入库量达840万吨，与上年库存基本持平，库存压力后移风险加大。

3. 进口水果情况：

   • 中国苹果进口量较少，主要来自美国、新西兰和智利。
   • 2022年进口水果总量预计超730万吨，同比增长4.5%，进口水果种类以火龙果、柠檬、葡萄为主。
   • 防控措施放开后，进口水果需求上升，有助于缓解部分水果供应紧张局面。

三、需求端因素分析

1. 国内消费趋势：

   • 国内鲜食消费占比约85%，加工与出口分别占12%和3%。
   • 2022年国内消费稳中略降，加工和出口维持平稳。
   • 高价抑制消费效应明显，苹果消费进入刚性阶段，价格回调可能性增加。

2. 现货价格季节性走势：

   • 2022年12月苹果现货价格高于去年同期，主要受晚熟富士收购价格及替代水果价格高企影响。
   • 5月后价格阶段性下调，9月后企稳，春节前后价格回落可能性较大。

四、全国水果总供应情况

• 供应充足：2021年全国水果总产量达29682.4万吨，同比增长4.45%。
• 主要水果价格走势：
  • 富士苹果、蜜桔、鸭梨价格整体上涨。
  • 香蕉价格相对走弱，因供应充足。
• 替代品影响：柑橘类水果在春节消费期间对苹果形成较强替代效应。

五、2023年苹果市场行情展望

• 库存情况：22/23年度苹果库存量峰值在840万吨附近，高于市场预期，预示减产幅度不及预期。
• 消费节奏：
  • 春节前后：消费时间缩短，线上销售受限，冷库走货量不及往年，库存压力后移。
  • 二、三季度：时令鲜果上市，苹果消费进入刚性阶段，去库速度放缓，价格回调可能。
  • 四季度：节日需求带动消费，时令鲜果种类减少，利好苹果市场。
• 市场关注点：
  • 上半年：库存消耗与新季苹果生长情况。
  • 下半年：新果产量、入库率、替代品冲击（尤其是柑橘类）。

风险提示

1. 水果市场消费情况变化
2. 资金持仓对市场的影响
3. 节日消费波动
4. 苹果去库节奏及批发市场走货情况
5. 新产苹果产量变化

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