20191020-招商证券-一张表读懂A股家电“外资”动态：北向观察19w42_3页_886kb

A股家电行业外资动态分析总结

核心内容

本文主要分析了2019年10月20日A股家电行业外资的动态情况，包括外资持股比例、行业指数表现、外资动向以及全球家电估值对比等内容。通过总结，可以看出外资对家电行业的关注程度以及其对相关公司的投资偏好。

主要观点

外资持股动态

• 美的集团：陆股通持股市值达560.06亿元，占总市值的15.3%，持股比例变动为0.35%，股价涨跌幅为0.9%。PE 2019e为15.6，股息率2019E为2.7%。
• 格力电器：陆股通持股市值为409.95亿元，占总市值的11.8%，持股比例变动为-0.10%，股价涨跌幅为0.2%。PE 2019e为12.2，股息率未提供。
• 外资持股比例达到26%以上：历史上，格力电器、美的集团和大族激光是唯一三家公司曾达到这一比例，标志着外资对这些公司的高度关注。
• 外资持股比例达到16%以上：这一标准在2012年12月前被采用，同样反映了外资对特定公司的投资兴趣。

行业表现

• 行业规模：A股家电行业共有61只股票，总市值13168亿元，流通市值12169亿元，占比分别为2.4%和2.7%。
• 行业指数表现：
  • 绝对表现：近1个月为-0.6%，近6个月为-5.0%，近12个月为35.1%。
  • 相对表现：近1个月为0.5%，近6个月为0.0%，近12个月为8.0%。
  • 行业指数相对表现优于市场基准，表明家电行业在一定周期内具备一定的投资吸引力。

外资动向

• 北向资金活跃个股：在近一周和近一月的统计中，美的集团、中国平安、平安银行、招商银行等股票是外资净买入的热门标的，而贵州茅台、上海机场、大华股份等则是净卖出的标的。
• 外资对家电行业的关注度：从数据来看，外资对家电行业的参与度相对较高，尤其是对美的集团、格力电器等龙头企业有持续的兴趣。

全球家电估值对比

• 美的集团：全球市值518.6亿美元，2018年盈利增长17.1%，2019年预计增长16.0%，2020年预计增长16.0%。PE 2019e为15.6，股息率2019E为2.7%。
• GE：全球市值788.9亿美元，2018年盈利增长-163.5%，2019年预计增长-14.7%，2020年预计增长21.6%。PE 2019e为15.6，股息率2019E为4.7%。
• 其他公司：如海尔智家、海信家电、三花智控、TCL集团、飞科电器、莱克电气等，外资对它们的估值和盈利增长也有一定关注，但整体上不如美的集团和格力电器。

关键信息

• 外资持股比例：外资持股比例达到26%以上的公司为格力电器、美的集团和大族激光，这表明外资对这些公司的认可度较高。
• 外资动向：美的集团是外资净买入的热门标的，而格力电器则受到净卖出的影响。
• 行业表现：家电行业在近12个月内表现优于市场基准，显示出一定的增长潜力。
• 估值与盈利：从全球估值对比来看，美的集团和GE的盈利增长和估值水平较为稳定，而其他公司则存在较大的波动性。

行业与公司投资评级

• 行业投资评级：行业指数在近12个月内跑赢基准指数，评级为“推荐”。
• 公司短期评级：根据股价表现，美的集团、格力电器等公司被评级为“审慎推荐”或“中性”。
• 公司长期评级：美的集团和格力电器的长期竞争力高于行业平均水平，评级为“A”；其他公司则根据其长期竞争力分别评级为“B”或“C”。

总结

本文通过分析外资对A股家电行业的动态，揭示了外资对美的集团、格力电器等龙头企业的高度关注。同时，指出家电行业在近12个月内表现优于市场基准，具备一定的投资价值。从估值和盈利增长来看，美的集团和GE的表现较为稳定，而其他公司则存在较大的波动性。整体来看，家电行业是一个值得关注的投资领域，但需注意不同公司的表现差异。