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晨会研究报告总结

核心内容概述

本报告为2018年7月12日的晨会研究报告，涵盖国际与国内市场行情、房地产、有色金属、传媒等行业分析，以及政策经济动态和投资建议。报告由丁文编辑，分析师包括洪亮、潘玮、华立、刘兰程、杨晓彤等，提供多维度的市场研判与个股推荐。

市场行情简析

国际市场

• 道琼斯指数：24700.45，下跌0.88%
• 纳斯达克指数：7716.61，下跌0.55%
• 富时100指数：7591.96，下跌1.30%
• 恒生指数：28311.69，下跌1.29%
• 国企指数：10658.26，下跌1.54%
• 日经指数：21932.21，下跌1.19%

整体来看，国际市场多数指数下跌，其中欧洲市场跌幅较大，亚洲市场表现相对稳定，但仍有下跌压力。

国内市场

• 上证综指：2777.77，下跌1.76%
• 深证成指：9023.82，下跌1.97%
• 沪深300：3407.53，下跌1.73%
• 上证国债：165.89，上涨0.03%
• 上证基金：5757.22，下跌0.75%
• 深圳基金：4797.81，下跌15.98%

A股市场整体呈下跌趋势，行业分化明显，计算机、通信、煤炭等板块跌幅居前。市场情绪谨慎，投资者观望情绪浓厚。

行业分析与投资建议

1. 房地产市场

市场整体状况

• 7月楼市开局较冷，成交量同环比均下降，但三线城市表现较好。
• 一线城市成交量降幅明显，二线城市微幅下降，三线城市同比上升。
• 二手房市场持续上涨，但一线房价承压，市场调控政策仍将持续。

房企销售与去库存

• 上半年TOP100房企销售规模达4.6万亿元，同比增长36.5%，行业集中度提升。
• 碧桂园、恒大、万科、保利、融创等房企仍居行业前列。
• 棚改货币化安置推动三四线城市去库存，但随着库存下降，政策可能收紧，房企需关注“补库存”阶段。

投资建议

• 主线一：低估值的一二线龙头地产股（招商蛇口、万科A、保利地产、华夏幸福、荣盛发展）
• 主线二：高成长的优质地产股（新城控股、阳光城、蓝光发展）
• 主线三：资源优势强劲的地产股（华侨城A）

2. 有色金属行业

市场分析

• 受去杠杆政策、基建投资下滑及中美贸易战影响，有色金属板块整体震荡，难有整体行情。
• 钴锂板块因估值处于底部，且新能源汽车政策利好，预计在三季度中下旬可能迎来反弹。

投资建议

• 推荐关注钴锂板块，重点推荐天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、寒锐钴业、盛屯矿业。

风险提示

• 有色金属价格可能大幅下跌，需警惕市场波动。

3. 传媒行业

市场动态

• 6月影视板块整体回调，受大盘及行业政策影响。
• 进口片表现平淡，票房同比下降，但国产电影暑期档表现强劲。
• 头部影片票房占比提升，内容驱动成为行业共识。

投资建议

• 推荐关注深耕三线以下影院建设的横店影视、内容行业龙头光线传媒、游戏自研能力强且影视剧储备丰富的完美世界。

当日政策与经济动态

政策要闻

• 中美贸易战：加征关税正式生效，市场情绪有所缓解。
• 天然气政策：国务院发布《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，推动天然气勘探开发。
• 工业与物价：6月PPI同比上涨4.7%，CPI涨幅扩大。
• 金融与市场：央行定向降准，市场流动性有所宽松。

行业动态

• 电竞产业：发展迅速，盈利模式创新。
• 页岩气：国内探明储量超万亿立方米。
• 新能源汽车：上半年销量达8.4万辆，带动铝工业需求。
• 云计算：无服务器计算成为新风口。
• 农业：政策推动农业水价改革，猪价上涨。

评级标准

银河证券采用以下评级体系：

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避

评级标准基于未来6-12个月的行业或公司表现与市场主要指数的对比。

个股推荐汇总

总结

本报告综合分析了国际与国内市场行情，指出当前A股市场以结构性行情为主，投资者需谨慎对待市场波动。房地产板块受益于政策支持与行业集中度提升，建议关注一线及高成长地产股。有色金属板块受多重因素影响，预计震荡为主，但钴锂板块具备反弹潜力。传媒行业进入内容驱动时代，建议关注内容与渠道兼具的优质标的。整体来看，市场在政策与行业变化中呈现分化趋势，投资者应把握行业主线，理性布局。