20221118-东吴证券-纺织服饰行业月报_行业跟踪_双十一表现偏弱_期待消费场景复苏_25页_1mb

纺织服饰行业月报总结

核心内容概览

2022年10月，纺织服装板块整体下跌4.18%，在30个申万一级行业中排名17位。个股表现分化明显，棒杰股份、嘉麟杰、日播时尚涨幅靠前，而牧高笛、李宁、维珍妮跌幅显著。双十一期间，服装消费整体偏弱，但运动鞋服降幅较小，部分品牌如Nike、FILA表现相对稳健，同时抖音平台销售增长强劲。

主要观点与关键信息

1. 行情回顾

• 10月上证综指、深证成指、沪深300分别下跌7.78%、4.33%、3.54%。
• 纺织制造和服装家纺板块分别下跌5.58%和4.04%。
• 个股中，棒杰股份（+13.6%）、嘉麟杰（+12.46%）、日播时尚（+8.87%）涨幅靠前；牧高笛（-37.98%）、李宁（-32.45%）、维珍妮（-30.37%）跌幅靠前。

2. 行业数据跟踪

2.1 国内零售

• 10月全国社零同比转负，服装零售额降幅扩大，分别为-7.5%和-0.5%。
• 线上销售整体回落，但户外品牌增长显著，如牧高笛（+160%）、探路者（+48.3%）、挪客（+29.2%）。
• 双十一线上销售整体下滑，运动鞋服降幅最小，女装下滑最多。

2.2 出口

• 10月纺织服装出口同比转负，分别下降9.05%和16.93%。
• Q3出口增速逐月放缓，10月为负增长，叠加品牌库存积压问题，出口压力显著。

2.3 原材料

• 国内棉价继续回落，328级棉现货价格为15,213元/吨，环比下跌4.8%。
• 美棉价格小幅上涨2.6%，内外棉价差扩大至-2,866元/吨。
• 纱线、坯布库存天数环比略增，分别增加8天和7天。

3. 品牌服饰观点

• 随着防疫政策优化，消费场景有望恢复，品牌服饰业绩修复可期。
• 乐观情形：推荐运动服饰龙头如李宁、安踏体育、特步国际、比音勒芬，以及“困境反转型”品牌如罗莱生活、歌力思、海澜之家、森马服饰、太平鸟。
• 谨慎情形：推荐受疫情影响较小、质地优秀的品牌如李宁、波司登、比音勒芬、安踏体育、特步国际。

4. 纺织制造观点

• 22Q3纺织制造公司业绩增速放缓，但部分公司因人民币贬值及技术突破仍保持增长。
• 出口型企业：如华利集团、申洲国际，估值吸引力增强，长周期买点出现。
• 内销型企业：如伟星股份、台华新材，受益于国产替代和技术突破，有望实现领先增长。

5. 风险提示

• 疫情恶化
• 消费疲软
• 原材料价格波动
• 人民币汇率波动

行业新闻跟踪

• Adidas：大中华区销售承压，下调2022财年收入预期，同时更换中国区负责人。
• 迅销集团：销售额同比增长7.9%，大中华区增长1.2%，营业利润创历史新高。
• Crocs：第三季度收入增长57.4%，创历史新高。
• Under Armour：受疫情影响，营业额同比增长2%，但下调全年业绩预期。
• 加拿大鹅：销售增长22.3%，将首次亮相中国进博会。
• Deckers：户外品牌HokaOneOne增长58.3%，接近UGG销售规模。
• VF集团：第三季度销售额同比下降4%，亚太地区下滑6%。
• Puma：第三季度销售额增长16.9%，盈利创新高。
• Moncler：前三季度销售额增长32%，第三季度增长12%。
• Levi's：第三季度净销售额增长1%，因美元走强下调2022财年预期。

重点公司公告

• 牧高笛：收到政府补助1049.14万元，提前结束减持计划，启动股份回购。
• 开润股份：实施股票激励计划，调整募投项目内容。
• 太平鸟：回购股份，注销部分限制性股票。
• 水星家纺：启动股份回购计划，首次回购37.2万股。
• 鲁泰A：回购B股，减持计划实施完毕。
• 健盛集团：回购股份用于减少注册资本。
• 天虹纺织：收购资产，计划购买天虹工业园相关设备。
• 新澳股份：通过高新技术企业认定，享受15%企业所得税优惠。
• 盛泰集团：限售股解禁，发行可转债。
• 康隆达：实施股权激励计划，控股股东提前终止减持。

业绩跟踪

• 体育服饰：安踏体育、李宁、特步国际表现分化，部分公司增速下滑。
• 休闲服饰：海澜之家、森马服饰、比音勒芬等表现各异。
• 高端女装：朗姿股份、地素时尚、歌力思等公司业绩波动较大。
• 家纺：罗莱生活、水星家纺、梦洁股份等公司业绩增长放缓。
• 男装：报喜鸟、九牧王、七匹狼等公司增速不一。
• 童装：爱婴室、安奈儿、起步股份等公司业绩波动明显。
• 户外：探路者、牧高笛、三夫户外等公司表现分化，牧高笛增长显著。

附录

• 图表目录：包含24张图表，涵盖行业走势、各子行业涨跌幅、GMV数据、库存情况等。
• 表格目录：包含5张表格，汇总品牌销售排名、原材料价格、国际品牌业绩等信息。

总结

2022年10月，纺织服饰行业面临国内疫情反复和外需降温的双重压力，整体表现偏弱。双十一期间，服装消费整体下滑，但运动鞋服降幅较小，部分品牌如Nike、FILA逆势增长。同时，直播电商对传统电商形成分流，抖音平台销售增长显著。原材料价格普遍回落，棉价、氨纶、短纤价格下跌，纱线和坯布库存天数增加。随着防疫政策优化，消费场景有望恢复，品牌服饰和纺织制造板块均存在复苏预期，但需关注疫情演变和市场不确定性。