20240324-浙商证券-原油行业周报_地缘局势及供需利好_国际油价整体上涨_14页_2mb

报告总结 - 石油石化行业周报

市场回顾

石油石化板块整体表现：本周(申万)指数下跌0.69%，跑赢沪深300指数0.01个百分点，排名第19位。股票市场波动：46家上市公司中23家上涨，涨幅居前宝利国际(+1.634%)、康普顿(+1.366%)等，跌跌幅较大海油工程(-1.239%)、东华能源(-0.626%)等。

原油板块分析

地缘局势和供需因素推高油价。地缘事件如沙特和伊拉克出口减少、乌克兰袭击炼厂导致供应紧张，EIA上调2024年需求预测和下调供应预期，叠加中国1-2月经济数据超预期，促进油价上涨。美国炼厂开工率提升0.8个百分点，中国和欧洲部分炼厂开工率下降。原油价格：布伦特原油本周涨4.2%至857.8美元/桶，WTI跌2.3%至810.7美元/桶，价差变化显著。

成品油板块分析

终端需求稳定，价格上调但受成本支撑波动。柴油组分市场价格上涨，因下游需求恢复，采购活跃，但价格高位导致接受度降低。汽油组分初期受原油上涨利好，成交良好，后期原油下滑和库存充足导致市场平淡。成品油价格：中国柴油周均价涨2.06美元/桶，汽油略微升高，航空煤油微降。

投资策略

• 炼化及贸易：看好民营大炼化企业(如荣盛石化、恒力石化)，受益于油价稳定和下游需求复苏，建议关注纺服行业复苏机会。
• 油气开采：全球供给受限，OPEC+减产维持供需紧平衡，推荐低估值高分红上游龙头(如中国石油、中国石化)，争取高盈利。

风险提示

• 外部风险：全球GDP增速下滑、地缘冲突大幅影响油价、OPEC+供应计划变动、美国解除伊朗制裁或页岩油资本支出增长。需防范供应端不确定性。