20260722-华泰期货-原油日报_地缘局势依然紧张_油价继续回升_6页_966kb

文档内容总结

核心内容概述

当前国际地缘局势依然紧张，对全球能源市场造成显著影响，推动油价持续回升。主要因素包括中东地区的冲突、红海航道的潜在封锁风险、霍尔木兹海峡的袭击事件，以及哈萨克斯坦原油出口通道的中断。此外，美国与伊朗之间的军事对峙也加剧了市场的不确定性。

主要观点与关键信息

1. 油价上涨趋势

• WTI原油期货：8月原油期货收涨1.68美元，涨幅近2.02%，报84.91美元/桶。
• 布伦特原油期货：9月原油期货收涨1.79美元，涨幅2.00%，报91.01美元/桶。
• 中东原油：Abu Dhabi Murban原油期货上涨4.61%，报85.53美元/桶。
• 成品油价格：NYMEX 8月汽油期货收报3.4059美元/加仑，取暖油期货收报4.1266美元/加仑。

2. 美国原油库存变化

• API原油库存：上周增加260.3万桶，前值为减少56.4万桶。
• 库欣原油库存：上周减少73.7万桶，前值为增加23.8万桶。
• 汽油库存：上周减少137.9万桶，前值为减少166.4万桶。
• 馏分油库存：上周增加175.9万桶，前值为增加225.9万桶。

3. 沙特原油出口情况

• 沙特通过延布港日均出口原油达590万桶，创历史新高。
• 一周后出口量回落至550万桶/日。
• 胡塞武装威胁封锁红海，以回应沙特对也门的军事行动，并警告船东不要停靠沙特港口。

4. 美伊冲突升级

• 美军中央司令部连续第10晚对伊朗发动打击。
• 伊朗表示将对美军目标进行反击。
• 卡塔尔、埃及、巴基斯坦等国家提出为期10天的停火提议，但局势仍不明朗。

5. 霍尔木兹海峡通行受阻

• 联合海事信息中心指出，油轮袭击事件导致霍尔木兹海峡通行量降至三周低点。
• 商业船舶正改道通过南部阿曼航道和北部伊朗控制的航道。

6. 哈萨克斯坦出口中断

• 哈萨克斯坦因油轮安全担忧，暂停通过里海管道联盟（CPC）码头向俄罗斯新罗西斯克港输送原油。
• 若中断持续，将导致石油生产商被迫削减产量。

投资逻辑分析

• 当前地缘局势仍是油价上涨的主要推动力，尽管有第三方调停的迹象，但局势仍不稳定。
• 红海封锁威胁和霍尔木兹海峡通行减少对全球原油供应构成压力，短期油价上行风险较大。
• 需密切关注局势演变，包括伊朗与美国的冲突进展、胡塞武装的行动，以及霍尔木兹海峡的安全状况。

投资策略建议

• 短期策略：鉴于地缘局势反复，建议投资者保持观望态度，避免过度操作。
• 长期关注：需持续跟踪局势变化及供应链恢复情况，以判断油价走势。

风险提示

下行风险

• 流动性危机：市场可能因担忧供应中断而出现流动性紧张。
• 宏观黑天鹅事件：全球经济波动、政策变化等可能对油价产生负面影响。

上行风险

• 中东冲突升温：局势恶化可能进一步推高油价。
• 海峡通航油轮数量持续下降：霍尔木兹海峡安全问题可能长期影响原油运输。

图表说明

• 图1：原油期货价格走势，显示近期油价持续上涨。
• 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比，反映供需关系变化。
• 图3：原油期货与美债收益率走势对比，显示市场对通胀和经济前景的预期。
• 图4：原油期货与铜价走势对比，反映大宗商品整体趋势。
• 图5：原油期货与金价走势对比，显示避险情绪对油价的影响。
• 图6：中国炼厂利润，反映国内炼油行业对原油价格的敏感度。

本期分析研究员

• 潘翔
  从业资格号：F3023104
  投资咨询号：Z0013188

• 康远宁
  从业资格号：F3049404
  投资咨询号：Z0015842

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