20210129-中诚信国际-债市信用周报_19如意科技MTN001_提前到期_多家海航集团旗下公司等级下调_11页_503kb

债市信用周报总结（2021年第04期，总第258期）

核心内容概述

2021年1月25日至1月29日期间，中国债券市场出现多起信用风险及违约事件，涉及多家企业主体和债项的评级下调或展望调整为负面。整体来看，市场风险持续加剧，主要受疫情冲击、流动性压力、债务展期、盈利能力下降等因素影响。

主要观点

• 违约事件频发：如意科技发行的“19如意科技MTN001”提前到期，构成实质性违约，表明其偿债能力严重不足。
• 海航集团流动性危机：海航集团因无法清偿到期债务被申请破产重整，进一步暴露其整体财务困境。
• 多家企业评级下调：包括天津航空、海航控股、海航航空、鸿达兴业股份、华夏幸福、正通联合、隆鑫控股、西藏金租等企业，均受到不同程度的信用评级下调或展望调整为负面。
• 疫情冲击与经营压力：疫情对航空业造成显著影响，导致多家航空企业营收下降、净利润亏损，同时面临资金周转压力。
• 债务展期与现金流紧张：多个企业因债务展期、现金流紧张而被下调评级，反映出其偿债能力的恶化。

关键信息

信用风险及违约事件

1. “19如意科技MTN001”提前到期

   • 山东如意科技集团有限公司未能足额兑付利息，触发交叉违约条款，债券提前到期构成实质性违约。
   • 债券类型：中期票据，发行规模10亿元，期限3年，回售/到期日2022-03-15。

2. 海航集团被申请重整

   • 海航集团因不能清偿到期债务，被债权人申请破产重整。
   • 存续债券包括多支企业债和公司债，涉及规模达数十亿元，多数面临展期或即将到期。

3. 负面评级行动

   • 天津航空：主体及债项等级由AA+下调至AA-，评级展望调整为负面。
   • 海航控股：主体及多支债项等级由AAA下调至AA，列入评级观察名单。
   • 海航航空：主体及债项等级由AAA下调至AA-，评级展望调整为负面。
   • 鸿达兴业股份：主体及“鸿达转债”由AA下调至BB，列入评级观察名单。
   • 华夏幸福：主体及多支债项由AAA下调至AA+，评级展望调整为负面，部分债项列入可能下调名单。
   • 正通联合：主体及债项等级维持AA，但评级展望调整为负面。
   • 隆鑫控股：主体及债项等级由BB+下调至B-，评级展望维持负面。
   • 西藏金租：主体及债项等级由A+下调至BBB，列入可能下调名单。

评级变动统计

总结

该周债市信用风险显著上升，主要由疫情冲击、流动性紧张、债务展期、盈利能力下降等因素引发。多家企业主体及债项评级下调，部分企业被列入评级观察名单，反映出市场对信用风险的关注加剧。整体来看，市场情绪偏谨慎，投资者需关注相关企业的偿债能力和财务状况变化。