20210325-中诚信国际-债市信用周报_18康美MTN001_兑付存在不确定性_海航集团旗下3家企业评级下调_6页_395kb

债市信用周报总结（2021年03月15日—03月19日）

核心内容

本周债市信用风险事件主要集中在海航集团及其旗下企业破产重整和康美药业债券兑付不确定性两个方面，整体呈现负面信用风险趋势。

主要观点

1. 海航集团破产重整引发信用风险

• 海南省高级人民法院于2021年3月13日裁定对海航集团有限公司等321家公司进行实质合并重整。
• 天津航空、西部航空、美兰机场均在被重整企业名单中。
• 根据《破产法》规定，未到期的债权在破产申请受理时视为到期，因此上述三家企业的相关债券均提前到期并构成实质性违约。
• 三家企业的主体及部分债项信用等级被下调至C。

2. 康美药业债券兑付存在不确定性

• 康美药业股份有限公司公告表示，“18康美MTN001”应于2021年3月22日兑付本息，但存在不确定性。
• 康美药业此前已发生多次违约事件，包括“15康美债”和“17康美MTN001”、“17康美MTN002”等债券。

关键信息

海航集团相关企业存续债券情况

本周负面评级行动

本周正面评级行动

• 本周债券市场无正面评级行动。

附表信息

附表1：债券市场存续发行人主体级别变动情况（截止20210319）

附表2：债券市场跟踪评级调整动态（20210315-20210319）

总结

本周债市信用风险事件集中于海航集团及旗下企业破产重整，以及康美药业债券兑付存在不确定性。海航集团旗下三家企业因重整被纳入破产程序，相关债券提前到期构成违约，主体及债项信用等级被下调。康美药业亦因“18康美MTN001”兑付存在不确定性引发关注。整体来看，本周信用风险事件较多，评级机构普遍采取负面评级行动，无正面评级调整。