20210309-中诚信国际-债市信息快报_19鸿达兴业MTN001_提前到期发生违约_华夏幸福被多家机构下调_9页_471kb

债市信用周报总结（2021年第09期，总第263期）

核心内容概述

本周债市信用风险事件频发，涉及多家企业违约及信用评级下调。主要事件包括“19鸿达兴业MTN001”提前到期违约、华夏幸福多只债券触发交叉违约条款、中融新大未能兑付回售本息，以及美兰机场、亚太药业、华夏控股等主体信用等级下调。

主要观点

• 违约事件频发：多家企业未能按时兑付债务，触发交叉违约条款，导致债券提前到期或实质违约。
• 信用评级下调：多家评级机构对涉及违约企业及相关债项进行下调，反映出市场对其偿债能力及风险的担忧。
• 风险因素多样：包括企业盈利能力减弱、短期债务压力增大、子公司违约、信息披露违规、股权结构变动等。
• 市场不确定性上升：部分企业未能提供明确偿付方案，导致债券到期兑付存在重大不确定性。

关键信息

1. 信用风险及违约事件

• “17幸福基业MTN001”提前到期违约
  华夏幸福因子公司债务逾期，触发交叉保护条款，导致该债券于2021年2月27日到期应付。截至2021年3月4日，仍未提供“16华夏02”的兑付凭证及后续偿付方案。

• “19鸿达兴业MTN001”提前到期违约
  鸿达兴业集团因持有人会议未能通过豁免交叉违约责任议案，导致该债券于2021年2月26日提前到期违约。

• “18中融新大MTN001”未能按期兑付回售本息
  中融新大未能于2021年3月2日兑付该债券应付回售本息，构成实质性违约。

2. 负面评级行动

• 美兰机场
  大公国际将其主体及“16美兰机场MTN001”、“17美兰机场MTN001”债项信用等级由AA下调至AA-，并继续列入信用观察名单。原因包括关联企业重整、盈利能力减弱、短期债务压力增加及债券展期不确定性。

• 亚太药业
  上海新世纪将其主体信用等级及“亚药转债”由A-下调至BBB。原因包括信息披露违规被处罚、股权结构变动风险、经营利润亏损。

• 华夏幸福
  中诚信国际、大公国际、东方金诚均对其主体及多只债券进行下调。其中，中诚信国际将华夏幸福主体信用等级由B下调至C，将“20华夏幸福MTN001”、“20华夏幸福MTN002”、“18华夏06”、“18华夏07”等债项由B下调至CCC或CC；大公国际将“15华夏05”、“16华夏债”、“16华夏02”由BB下调至CCC，进一步下调至C或CC；东方金诚将华夏幸福主体及“17幸福基业MTN001”由B下调至C。

• 华夏控股
  东方金诚将其主体信用等级由A下调至B，评级展望为负面。原因是子公司华夏幸福债务压力持续增加，且未提供明确偿付计划。

3. 债券明细

4. 评级变动统计

结构总结

• 违约事件：

  • 鸿达兴业集团：“19鸿达兴业MTN001”提前到期违约
  • 华夏幸福：“17幸福基业MTN001”提前到期违约，“16华夏02”未提供兑付方案
  • 中融新大：“18中融新大MTN001”未能按期兑付回售本息

• 信用评级下调：

  • 美兰机场：主体及“16美兰机场MTN001”、“17美兰机场MTN001”由AA下调至AA-
  • 亚太药业：主体及“亚药转债”由A-下调至BBB
  • 华夏幸福：主体由B下调至C，“18华夏07”、“20华夏幸福MTN001”等债项由B下调至CCC或CC
  • 华夏控股：主体由A下调至B

• 评级展望：

  • 多数下调债项评级展望为负面或列入可能下调观察名单

总结

本周债市信用风险事件集中爆发，反映出部分企业债务管理问题严重，市场对其偿债能力信心下降。多家评级机构对涉及违约企业及相关债项进行了下调，表明市场风险偏好降低，投资者对相关债券的信用风险高度关注。