2020年1月新三板市场回顾：第二、三批业务规则落地，指数交易双双上涨申万宏源-25页_1mb

新三板2020年1月月报总结

核心内容概述

2020年1月，新三板市场在政策改革和市场交易方面均有所进展。证监会推动新三板改革平稳落地，股转公司发布第二批和第三批业务规则，为市场发展提供制度保障。同时，二级市场交易活跃，指数持续上涨，做市转让和创新层交易显著增长，而竞价转让和基础层交易则有所减少。

主要观点

政策与监管

• 新三板改革：证监会部署了2020年六大重点工作，推动新三板改革平稳落地，包括优化市场生态、注册制改革、加强法治建设等。
• 业务规则落地：股转公司发布实施第二批和第三批共9件业务规则，涵盖信息披露、定增、挂牌审查等内容，进一步完善市场机制。
• 长期资金引入：谢庚表示，保险、社保等长期资金将陆续进入新三板市场，丰富投资者结构。

一级市场回顾

• 摘挂牌情况：1月共有92家公司摘牌，挂牌公司总数为8870家，环比减少83家。新挂牌公司9家，月度挂牌数量再次下降至个位数。
• IPO进展：9家公司过会，38家公司加入IPO辅导，其中4家公司新增申报IPO，4家公司终止审查。本月有2家公司IPO获批，分别为泰林生物和玉禾田。
• 定增情况：计划募资总额为9.9亿元，较上月下降64%，同比下降62%。实际募资总额为16.6亿元，环比下降11%。飞马智科、和天下、亿兆华盛为募资前三名。
• 基金理财产品：1月新成立1只新三板基金理财产品，为“国钺壹号新三板”。

二级市场回顾

• 指数表现：三板成指收于961.7点，环比上升3.5%；三板做市收于1044.3点，环比上升14.2%。指数连续6个月上涨。
• 交易活跃度：本月成交量为17.5亿股，成交额为80.1亿元，日均成交额5亿元，环比增长16.6%。盘中交易52.4亿元，环比增长122%；盘后交易27.7亿元，环比下降43%。
• 做市商变化：1月首次出现竞价公司转做市的情况，同泰生物成为首家。同时，有10家公司转竞价，低于上月的12家。做市商退出步伐减缓，共退出30家公司。
• 估值变化：新三板整体估值为17.11倍，较上月回升。与创业板的估值差从26.9倍扩大至29.2倍。

关键信息

摘挂牌

• 摘牌数量：92家公司摘牌，其中18家公司因未及时披露报告被强制摘牌，2家公司因转板摘牌，其余为主动申请摘牌。
• 新挂牌公司：9家公司新挂牌，全部选择竞价转让，机械设备行业新增3家公司，其余行业各新增1家公司。
• 摘牌公司行业分布：基础化工行业摘牌11家，信息技术和医药生物行业各摘牌9家和8家。

IPO过会与辅导

• 过会公司：龙磁科技、金田铜业、昆山佰奥、浙江力诺、博汇股份、金丹科技、北鼎晶辉、首都在线、捷安高科等9家公司过会。
• 辅导公司：38家公司加入IPO辅导，其中4家公司新增申报，4家公司终止审查，18家公司已过会但未获批文。
• 发审委问题：各过会公司均面临发审委提出的若干问题，主要集中在客户集中度、毛利率、应收账款、行业竞争等方面。

定增情况

• 募资情况：计划募资总额为9.9亿元，实际募资总额为16.6亿元。定增完成率为0.6159。
• 行业分布：机械设备、基础化工、休闲、生活及专业服务、信息技术等为定增主要行业。
• 机构参与：马钢（合肥）钢铁有限责任公司、江苏新华沣裕资本管理有限公司等机构参与定增，金额总计超过2亿元。

上市公司并购

• 新增并购事件：2例上市公司并购新三板公司事件，分别为渤海股份拟现金收购中投股份100%股权，国发股份拟通过发行股份及支付现金收购高盛生物99.98%股权。
• 其他并购活动：包括上市公司增资、更新并购进展、追加并购、停止并购等。

市场交易

• 交易活跃度：市场成交量和成交额分别为17.5亿股和80.1亿元，日均成交额5亿元，环比增长16.6%。
• 交易方式变化：做市转让和创新层交易大幅增长，竞价转让和基础层交易大幅减少。
• 成交金额排名：成交金额前50的公司合计成交47.9亿元，占总成交额的59.8%。

图表与数据

• 图1：新三板月底挂牌公司概况
• 图2：新三板月度摘挂牌公司数量
• 图3：新三板月底在审公司数量
• 图4：新三板当月申请挂牌公司数量
• 图5：新三板本月新挂牌公司行业分布
• 图6：新三板本月新摘牌公司行业分布
• 图7：新三板IPO辅导、申报公司数量变化
• 图8：新三板IPO申报板块分布
• 图9：新三板股票预计增发募资、实际增发募资
• 图10：新三板定增完成率
• 图11：每月已完成定增项目的市盈率（TTM，中值）
• 图12：已完成定增项目的行业市盈率（TTM，中值）
• 图13：新增新三板相关基金理财产品情况
• 图14：新三板指数走势
• 图15：新三板八大引领指数走势
• 图16：新三板月度成交金额
• 图17：盘中、盘后、全天交易金额
• 图18：每月新增做市、做市商退出的公司数量
• 图19：每月新增做市、追加做市的公司数量
• 图20：新三板整体、做市、竞价估值走势
• 图21：创新层、基础层估值走势
• 图22：新三板与A股各板块估值
• 图23：新三板与A股各板块估值差走势
• 图24：新三板各行业估值
• 图25：新三板与A股各行业估值差

表格与数据

• 表1：本月新挂牌公司2018年营业收入前十名
• 表2：本月新挂牌公司2018年净利润前十名
• 表3：本月摘牌公司营业收入前五名
• 表4：本月摘牌公司净利润前五名
• 表5：本月增发预案募资金额前十名
• 表6：本月增发实际募资金额前十名
• 表7：本月新三板分行业增发预案募资规模
• 表8：本月新三板分行业增发实际募集现金规模
• 表9：本月机构参与新三板定增前10名
• 表10：本月新增上市公司首次并购新三板公司事件
• 表11：本月新三板公司借壳上市事件
• 表12：本月上市公司增资新三板公司
• 表13：本月更新上市公司并购新三板公司进展
• 表14：本月上市公司追加并购新三板公司事件
• 表15：本月上市公司停止并购新三板公司事件
• 表16：本月新三板各类公司涨跌概况
• 表17：本月新三板成交金额排名前50的公司

总结

2020年1月，新三板市场在政策改革和市场交易方面均有积极进展，尽管一级市场挂牌数量下降，但IPO过会和定增活动依然活跃。二级市场交易回暖，指数持续上涨，做市转让和创新层交易显著增长，市场活力增强。此外，长期资金的引入为市场带来更多元化的投资者结构，推动市场健康发展。