海外机械行业2019年投资策略_以业绩成长为主线_精选行业龙头_68页_4mb

海外机械行业2019年投资策略总结

核心内容

本报告以“以业绩成长为主线，精选行业龙头”为核心投资策略，重点分析了2019年铁路设备、油气设备与油服、工程机械三大细分行业的投资机会。整体来看，2019年海外机械行业在宏观层面可能面临低景气度，但中观层面存在明确的增长主线，行业龙头公司有望迎来业绩拐点和增长机遇。

主要观点

1. 铁路设备行业

• 行业拐点：2018Q3进入政策拐点，2018Q4进入招标拐点，2019年将进入业绩拐点。
• 增长主线：与以往动车组为主线不同，2019-2020年铁路设备行业将呈现多业务协同增长，包括客货运和维保。
• 政策驱动：国务院和铁总推出货运增量行动方案，推动铁路货运量增长30%，铁路货运设备需求显著上升。
• 投资预期：2019年铁路设备投资有望达到1500亿元，较2018年增长40%。
• 重点产品：货运设备（机车、货车）、动车组（“复兴号”CR200J、CRH6系列）及维保业务（四级、五级修）将成为主要增长点。
• 推荐公司：中国中车、中车时代电气、中国通号。

2. 油气设备与油服行业

• 行业复苏：2018年订单复苏，2019年将切换至业绩复苏，重点在于盈利能力的提升。
• 油价预测：2019年上半年将维持紧平衡，下半年可能因供给变化出现阶段性供过于求，但中高油价更符合美国等主要生产国利益。
• LNG需求增长：国内天然气消费持续增长，LNG储运设备产业链需求潜力巨大。
• 推荐公司：安东油田服务、中集安瑞科。

3. 工程机械行业

• 高景气延续：受益于基建回暖和更新高峰，行业销量维持高位。
• 增长逻辑：本轮更新周期尚未结束，未来销量增速换挡，但整体保持高增长。
• 重点产品：挖掘机因替代效应强，增长空间更大；混凝土机械将逐步进入更新换代高峰。
• 推荐公司：中国龙工、中联重科。

关键信息

铁路设备行业

• 2018年铁路投资恢复至8000亿元，设备投资回升超40%。
• 货运设备需求增长显著，2018-2020年预计新增货车21.3-27.0万辆，机车3500-4500台。
• 动车组需求稳健增长，2019年有望实现动车组检修市场容量年均增长。
• 铁总公司制改革提升盈利能力，推动行业长期发展。

油气设备与油服行业

• 油价复苏带动油服行业业绩改善，盈利能力提升为关键。
• 美国页岩油产量回升，但运力瓶颈限制其出口，可能推动中高油价。
• 国内LNG需求增长，推动储运设备产业链景气上升。

工程机械行业

• 基建投资回暖，推动工程机械销售增长。
• 挖掘机更新换代需求显著，销量有望维持高位。
• 出口市场受“一带一路”影响，增长潜力大。

风险分析

• 铁路招标延迟：政策执行不力可能影响设备采购进度。
• 油价波动：全球原油供需变化可能对行业产生影响。
• 固投增速下行：基建投资不及预期可能拖累设备需求。
• 出口市场变化：国际经济环境变化可能影响出口。
• 汇率波动：对海外业务产生影响。

投资聚焦

重点公司预测与评级

总结

2019年海外机械行业投资策略聚焦于业绩成长，推荐受国内宏观影响小、中观层面有明确增长主线的行业龙头。铁路设备行业在政策推动下迎来业绩拐点，货运设备需求快速增长；油气设备与油服行业从订单复苏切换至业绩复苏，LNG设备产业链潜力巨大；工程机械行业受益于基建回暖和更新高峰，保持高景气。投资需关注行业龙头公司的盈利能力和增长前景，同时警惕政策执行、油价波动、出口市场变化等风险。