通信行业深度研究：“新基建”加速，5G、IDC、物联网明显受益_29页_1mb

新基建加速，5G、IDC、物联网受益

核心内容概览

• 新基建背景：自2020年以来，中央多次强调“新基建”作为逆周期调节的重要手段，重点支持5G网络、数据中心（IDC）和工业互联网等新型基础设施建设。
• 通信行业地位：通信行业兼具科技与基建双重属性，是“新基建”的核心受益领域，其技术溢出效应推动多个相关行业如车联网、远程医疗、大数据、智能家居等发展。
• 投资规模预测：预计未来三至五年，政府侧“新基建”投资总量在8-9万亿元，其中通信相关投资约为2000至2500亿元。
• 5G建设提速：工信部多次召开会议推动5G建设，中国移动发布二期核心设备集采，预计2020年三大运营商资本开支合计达3500亿元。
• 物联网爆发预期：Machina预测中国物联网连接数三年内将超过100亿，远超世界平均水平，多地已出台支持政策。
• IDC市场增长：云应用需求因疫情加速增长，IDC市场长期向好，2020年投资规模预计扩大。

主要观点

• “新基建”作为国家战略，不仅短期提振经济，还长期推动经济增长质量提升。
• 5G建设将加速，2020年投资规模有望达到1.5万亿元，运营商资本开支增速显著。
• 物联网作为5G的重要应用领域，正处于爆发前期，连接数增长迅猛。
• IDC市场因流量快速增长而扩张，成为支撑未来数字化转型的重要基础设施。

关键信息

• 5G建设：2020年三大运营商资本开支预计达3500亿元，投资规模为4G建设高峰期的1.6倍。
• 物联网发展：预计2020年中国物联网连接数突破70亿，三年内将超过100亿，年复合增长率显著高于全球水平。
• IDC市场：2020年中国IDC市场规模预计持续增长，年均复合增长率接近50%，远高于全球平均水平。
• 政策支持：中央多次提及“新基建”，其中5G、IDC和工业互联网是重点，预计未来三年投资规模将显著增加。
• 企业受益：通信行业相关企业如中兴通讯、移为通信、光环新网、宝信软件等将直接受益。

投资建议

• 推荐标的：移为通信，作为物联网领域龙头企业，具备高毛利和高成长性。
• 受益标的：中兴通讯，受益于5G建设提速，是通信板块优质龙头。
• 受益标的：光环新网、宝信软件，作为IDC行业龙头企业，受益于数据中心建设加速。

风险提示

• 全球疫情扩散：可能影响5G建设进度。
• 运营商经营改善不及预期：可能影响资本开支。

重点公司情况

通信行业特点

• 周期与成长并重：通信行业每十年为一个技术迭代周期，但因技术溢出效应，周期缩短。
• 科技与基建属性：通信行业兼具科技成长性与基建投资属性，是资本密集型和技术密集型产业。
• 产业链协同：通信行业推动设备商、运营商、终端和应用的协同发展，形成正向循环。

5G建设与投资

• 投资规模：2020年至2030年中国5G网络总投资预计达2.8万亿元，是4G的3.5倍。
• 建设节奏：受“新基建”政策推动，5G建设节奏加快，2020年投资占比预计提升至35%-40%。
• 运营商动态：中国移动发布5G二期设备集采，计划2020年建设30万基站，预计资本开支达3500亿元。

物联网发展趋势

• 标准主导：通信行业在物联网标准制定中占据主导地位，3GPP标准成为主流。
• 连接数增长：预计2020年中国物联网连接数突破70亿，三年内将超100亿。
• 应用场景：物联网在工业互联网、车联网、智能家居等领域广泛应用，推动行业爆发。

IDC市场前景

• 流量驱动：IDC市场因移动互联网流量快速增长而扩张，预计2020年数据流量年均复合增长率接近50%。
• 政策支持：数据中心被列为“新基建”七大领域之一，预计未来三年投资加速。
• 区域分布：IDC服务商主要集中在京津冀、长三角和粤港澳大湾区等经济发达地区。

投资催化因素

• 政策推动：工信部多次召开会议推动5G和数据中心建设，加速“新基建”进程。
• 企业扩容：疫情期间，阿里钉钉、腾讯会议等云应用企业快速扩容，带动IDC需求。
• 资本开支：运营商资本开支持续增长，带动设备商和IDC行业受益。

结论

“新基建”政策推动下，5G、IDC和物联网成为通信行业的主要受益领域。通信行业具备科技与基建双重属性，是带动经济转型的重要力量。随着5G建设加速和物联网爆发，通信行业将迎来新一轮增长周期。重点推荐移为通信，受益标的包括中兴通讯、光环新网和宝信软件。投资风险包括疫情对建设进度的影响和运营商资本开支不及预期。