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上周EIA原油库存下降205.7万桶总结

核心内容

1. EIA原油库存变化
   美国9月14日当周EIA原油库存下降205.7万桶，低于市场预期的-250万桶，但高于前值的-529.6万桶。这一数据表明原油市场供应有所收紧，可能对油价产生支撑作用。

2. 能源板块表现
   上周沪深300指数下跌0.07%，深证成指下跌0.17%，创业板指下跌0.34%。能源板块整体下跌0.11%，公用事业板块下跌0.26%。市场整体偏弱，能源类个股表现不佳。

3. 能源价格与变动趋势

   • 人民币汇率：人民币/美元为6.86，较前一日下跌0.06%，但较上月有所上涨。
   • WTI原油：价格为69.85美元/桶，较前一日上涨1.82%，周涨幅为1.25%。
   • Brent原油：价格为79.03美元/桶，较前一日上涨0.47%，周涨幅为1.20%。
   • 价差：WTI-Brent：价差为-9.18美元/桶，较前一日收窄，但较上周扩大。
   • NYMEX天然气：价格为2.93美元/mmbtu，较前一日下跌0.65%，周涨幅为5.71%。
   • 动力煤：价格为643.40元/吨，较前一日上涨0.06%，周涨幅为1.16%。
   • 焦煤：价格为1322元/吨，较前一日持平，周跌幅为1.75%。
   • 煤炭库存：6大发电集团煤炭库存为1481.25万吨，周跌幅为3.80%，库存可用天数为24.18天，较前一日减少。

主要观点

石油石化行业

• 自去年中旬以来，陆地油服公司设备利用率已接近饱和，主要集中在钻井和压裂服务领域。
• 服务价格受制于两桶油（中石油和中石化）仅有小幅增长，预计下半年随着工作量增加，服务价格和资本支出可能提升。
• 海上油服设备利用率大幅增长，但服务价格尚未出现明显拐点，部分地区仍处于长期下滑趋势。
• 预计未来海上油服设备利用率将在下半年或明年达到饱和，服务价格可能明显回升。
• 杰瑞、石化机械等设备制造商可能受益于国家能源保障要求下的国企设备采购需求放量及行业复苏。
• 中油工程去年订单大幅增长，未来有望实现订单和毛利率双增长，并受益于天然气行业景气回升。

公用事业行业

• 8月份全国发电量同比增长7.3%，1-8月份同比增长7.7%，发电量保持较快增长。
• 火电、水电、核电、太阳能发电分别同比增长6.0%、11.5%、16.9%、12.2%，其中水电增速显著。
• 广东省扩大售电侧改革试点，2018年上半年电力市场化交易占比达43.9%，行业优胜劣汰或加速，优质发电企业有望受益。
• 火电可关注：华能国际、华电国际、皖能电力、粤电力A
• 水电可关注：长江电力、桂冠电力、国投电力、川投能源
• 核电可关注：中国核电、浙能电力、福能股份
• 风电可关注：金风科技（市占率较高）

关键信息

• EIA原油库存：上周下降205.7万桶，预期-250万桶，前值-529.6万桶。
• 天然气发展展望：中国天然气黄金发展期将持续至2040年，2050年消费量预计接近7000亿立方米。
• 电力设备制造：工信部发布第二批服务型制造示范名单，涉及电力设备制造、智慧电力物联、煤改电等。
• 风险提示：OPEC原油限产执行率下降、国际成品油需求大幅下滑、油气改革方案未落实、电力需求不及预期。

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

分析师信息

• 分析师：杨欧雯
• 证书编号：S1100517070002
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公司要闻

• 泰山石油 (000554)：董事会审议通过选举宋鹏为副董事长及调整董事会专门委员会委员的议案。
• 中国核电 (601985)：三门核电1号机组预计于2018年9月21日完成168小时满功率运行考核，具备商业运行条件。

数据来源

• Wind、川财证券研究所

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风险提示

• OPEC原油限产执行率下降
• 国际成品油需求大幅下滑
• 油气改革方案未得到实质落实
• 电力需求不及预期