20171015-川财证券-石油化工行业周报_EIA原油库存下降275万桶_13页_1mb

石油化工行业周报总结（20171015）

核心内容概述

本周石油化工行业整体表现略显疲软，板块下跌0.05%。尽管国内股市整体上涨，但石化板块个股涨跌分化明显，部分天然气和上游企业表现较好，涨幅居前。国际油价在本周有所上涨，布伦特油价上涨2.73%，WTI油价上涨4.40%，其中周五的涨幅对下周市场走势产生一定影响。同时，EIA和IEA的最新数据表明，全球原油库存预计将在2017年逐步下降，对国际油价形成支撑。

主要观点

1. 原油价格及库存变化

• 国际油价上涨：本周布伦特和WTI油价分别上涨2.73%和4.40%，主要受库存数据支撑。
• 美国库存下降：EIA数据显示，美国商业原油库存本周减少275万桶，显示市场供需关系有所改善。
• 全球库存预期下降：IEA预计2017年全球原油库存将下降10万桶/日，石油产品库存下降20万桶/日。

2. 行业动态

• 冬季天然气保供：中石油宣布将压减非居民用气，重点保障民生用气，预计采暖季天然气价格将上涨20%。
• 页岩气开发进展：我国首口商业开发页岩气井产气突破1亿方，标志着页岩气开发进入新阶段。
• 国际能源格局变化：中国地炼预计进口原油超1亿吨，中国成为全球石油贸易中心，国际石油贸易格局向亚太转移。
• OPEC减产执行情况：9月欧佩克减产协议执行率为88%，但仍低于预期，对油价复苏构成一定压力。
• 国际油价走势预测：四季度国际油价预计维持震荡，布伦特油价波动范围为50-60美元/桶，均价将有所上涨。
• 阿尔及利亚能源法改革：阿尔及利亚计划修改能源法以吸引外资，应对美国和卡塔尔的天然气竞争。
• 俄罗斯对华石油出口增加：俄石油公司拟将对华石油供应提升至1800万吨，显示中俄能源合作加深。

3. 公司动态

• 业绩预告：
  • 石化机械三季度扭亏为盈，净利润3200万-3500万元，前三季度亏损1.25亿元。
  • 恒泰艾普前三季度净利润约7900万元，同比增长20倍。
  • 胜利股份前三季度净利润7500万-8500万元，同比增长285%-333%。
  • 大庆华科前三季度净利润3600万-3800万元，同比增长72%-82%。
• 公司公告：
  • 杰瑞股份拟向环保公司增资8亿元，用于项目推进。
  • 迪森股份拟发行不超过8亿元的超短期融资券，用于补充流动资金。
  • 通源石油三季度净利润800万-1000万元，与去年同期基本持平。
  • 广汇能源前三季度净利润预计增长40%-50%，达到2.3-2.5亿元。
  • 桐昆股份设立子公司，投资1亿美元。

关键信息

行业表现

• 板块整体表现：石油化工板块本周下跌0.05%，但部分个股表现突出。
• 个股涨幅前五：如通股份（+9.73%）、迪森股份（+8.14%）、神开股份（+8.12%）、蓝焰控股（+6.40%）、道森股份（+4.70%）。

原油及成品油市场

• 国际油价上涨：布伦特和WTI油价分别上涨2.73%和4.40%，市场对库存数据反应积极。
• 成品油需求变化：国际成品油需求变化是影响原油价格的重要因素，若需求下滑，将对油价形成下行压力。

油气改革与政策影响

• 国内油气改革：若改革方案未得到实质落实，将影响行业开放程度及民间资本进入。
• 天然气销售利好：冬季保供政策利好天然气销售及LNG进出口贸易企业，如蓝焰控股、迪森股份、华信国际等。

风险提示

1. OPEC限产协议执行率过低：可能导致原油产量增加，削弱对油价的支撑作用。
2. 美国页岩油气增产超预期：将增加美国原油库存，对国际油价形成下行压力。
3. 国际成品油需求大幅下滑：将影响原油需求，导致市场供大于求。
4. 油气改革未落实：可能限制行业开放及民间资本进入，影响长期发展。

投资建议

• 行业投资评级：根据行业相对市场基准指数的收益预测，若收益高于基准指数30%，则为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。
• 公司评级：根据公司6个月内绝对收益，30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。

附注

• 分析师：邱瀚萱、白竣天
• 机构信息：川财证券研究所，总部位于北京、上海、深圳、成都等地。
• 报告声明：本报告基于合法合规信息编制，仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并咨询专业顾问。

图表与数据

• 图1：不同板块涨跌幅表现
• 图2：行业涨跌幅表现
• 图3：石化板块涨幅前、后五只股票
• 图4：标普美国能源行业涨跌幅
• 图5：道琼斯油气行业涨跌幅
• 表格1：原油价格及库存周变化
• 表格2：周化工品价格及价差涨跌幅
• 表格3：月化工品价格及价差涨跌幅
• 表格4：公司公告汇总