20180528-申万宏源-休闲服务行业周报_4月酒店加速上行_关税下调预期不改提振内需逻辑_15页_1mb

休闲服务行业周报（05.21-05.27）总结

核心观点

• 市场表现：休闲服务指数本周下跌0.02%，但相对沪深300指数上涨2.19%，在申万一级行业中排名第7位。
• 酒店行业：2018年4月中国酒店RevPAR同比增长7.5%，其中ADR增速显著提升。若5月数据保持稳定，将有助于提振市场对酒店板块的估值。
• 关税政策：关税下调引导消费回流，对免税行业影响较大，尤其对高附加值或高单价品类，消费回流将更多体现在国内零售渠道。
• 投资建议：在消费回流趋势下，中国国旅有望继续受益；商旅需求推动酒店房价上涨，龙头效应显著；大众消费复苏将带动传统餐饮与食品消费；人民币汇率稳定，俄罗斯世界杯将短期提振欧洲游需求。推荐组合包括：中国国旅、广州酒家、锦江股份。

上周市场行情回顾

市场整体表现

• 休闲服务指数下跌0.02%，相对沪深300指数上涨2.19%。
• 旅游综合指数下跌0.18%，相对沪深300指数上涨2.04%。
• 景点指数下跌0.22%，相对沪深300指数下跌2.00%。
• 酒店指数上涨1.20%，相对沪深300指数上涨3.42%。
• 餐饮指数下跌0.48%，相对沪深300指数上涨1.73%。

个股表现

• 涨幅前三：大东海A（+11.31%）、锦江股份（+4.20%）、天目湖（+3.98%）。
• 跌幅前三：曲江文旅（-4.61%）、三湘印象（-4.85%）、西安旅游（-5.59%）。
• 换手率前三：大东海A（150.75%）、天目湖（36.47%）、国旅联合（11.93%）。
• 换手率后三：金陵饭店（2.85%）、北部湾旅（2.70%）、三湘印象（2.00%）。
• 沪（深）港通持股比例前三：中国国旅（11.27%）、中青旅（5.85%）、首旅酒店（4.78%）。

行业大事追踪

• 海航集团瘦身：正在寻求出售英迈，以筹集现金。
• 三亚与光大集团合作：签署战略合作框架协议，推动自由港建设。
• 国际航协报告：全球航空公司股价连续三个月下跌，其中北美地区跌幅最大。
• 美团收购别样红：全资收购别样红，共同建设酒店互联网开放平台。
• 携程业绩亮眼：第一季度净营收67亿元，净利润同比增长逾19倍。
• 北京新机场投资：累计完成投资398亿元，可能影响京津冀航空市场格局。
• 国内酒店品牌撤牌：喜来登、希尔顿等外资品牌在国内撤退，华住、锦江、首旅等国内品牌加强中高端布局。
• 迪拜旅游局与腾讯合作：深耕中国市场，提升中国游客体验。
• 复星国际海外扩张：拟收购北美旅游资产，完善旅游资产组合。

行业重点公司估值

公司公告更新

• 众信旅游：拟购买竹园国旅30%股权，交易作价3.58亿元，交易完成后竹园国旅成为全资子公司。
• 全新好：持股5%以上股东解除质押，实际控制人变更。
• 中弘股份：控股股东股份被司法轮候冻结，A&K公司业绩未达标。
• 首旅酒店：控股股东质押股份，累计质押占总股本1.94%。
• 大连圣亚：拟每股转增0.4股，总股本增至1.29亿股。
• 天目湖：每股派发现金红利0.4元，共计3200万元。
• 北京文化：股东解除质押，持股比例有所变化。
• *ST藏旅：挂牌转让五家酒店资产，转让底价为6.49亿元。
• 云南旅游：筹划重大资产重组，预计继续停牌不超过1个月。

法律声明

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