20241222-国金证券-电力设备与新能源行业周报_光伏_海风需求积极信号频现_板块热度降温下再入布局窗口_9页_1mb

• 光伏&储能
  需求侧积极信号频现：山东新能源入市政策友好，安徽光伏竞配规模同比增长，国内11月新增装机同比上升，板块进入低位布局窗口。供给端政策预期降温，建议关注玻璃、电池片、新技术及海外大储等alpha机会，跟踪产品价格、需求超预期及Q4业绩落地信号。

• 风电
  江苏765GW与福建24GW海风竞配结果公布，山东、广东多个海风项目开工，2025年需求确定性提升。重点推荐海缆、塔桩等环节，并把握整机、海风设备及铸锻件与海缆的投资机会。

• 电网
  2025年全国能源工作会议推动特高压项目核准开工，如蒙西-京津冀、藏东南-粤港澳大湾区等线路。国网设备招标额同比增长，主网投资维持高基数。此外，配电网设备需求增长，电表招标量同比上升，推荐电力设备出口、特高压主网及配电设备相关企业。

• 氢能与燃料电池
  1-11月燃料电池车销量达6368辆，绿氢项目电解槽招标量超去年，固体氧化物电池（SOFC）进入商业化过渡阶段，具备原材料生产或系统设计能力的企业最具潜力。海外SOFC技术成熟，国内处于工业化示范期，政策与市场需求将持续推动行业发展。

📁 投资主线
四季度建议聚焦“估值洼地、新技术成长、剩者为王”三主线，重点关注光伏玻璃、电池片、海缆、塔桩、特高压设备、SOFC核心企业及电力设备出口标的。

⚠️ 风险提示
政策执行效果低于预期及产业链竞争加剧风险仍存，需密切跟踪市场变化。