20220614-华宝证券-私募基金月报（2022_05）_股票市场整体上涨_市场中性策略表现优异_18页_2mb

股票市场整体上涨，市场中性策略表现优异

核心内容概述

本报告为2022年5月私募基金月报，由华宝证券研究创新部分析师程靖斐撰写。报告主要分析了当月A股市场的整体表现，以及各类私募基金策略的业绩情况，包括股票策略、相对价值策略、管理期货策略、复合策略等，并对产品发行与清盘情况进行统计。报告指出，尽管5月受疫情影响，但市场整体呈现回暖迹象，股票市场整体上涨，其中成长风格优于价值，小盘风格好于中大盘风格。同时，市场中性策略表现优异，成为当月表现最好的策略之一。

主要观点与关键信息

1. 市场回顾

• 疫情与政策影响：5月国内疫情虽持续，但新增病例回落，稳增长政策力度加大，上海疫情基本得到控制，复工复产有序推进。
• 市场走势：A股市场在中上旬下行风险减弱，下旬因疫后修复预期增强而回暖，整体上涨。
• 风格表现：成长风格优于价值风格，小盘风格好于中大盘风格。
• 利率与大宗商品：5月中下旬之前，债市担忧经济前景，利率走低；随着上海疫情控制，经济修复预期增强，利率再次抬升。同时，油价高位攀升，黄金价格回落。
• 市场数据：
  • A股5月日均成交8373亿，北向资金净买入169亿元。
  • 中证500指数历史波动率在5月最后一周大幅下行，处于近三个月低点。
  • IC合约贴水扩大。

分策略业绩统计

分策略业绩分析

3.1 股票策略

• 中证500指数增强策略：
  • 5月收益率：9家为正，涨幅最大为思勰投资的12.23%。
  • 2022年收益率：最高为思勰投资的9.07%，夏普比为1.36，最大回撤为5.70%。
• 量化多头策略：
  • 5月收益率：思勰投资以9.80%领先。
  • 2022年收益率：思勰投资以7.66%领先，夏普比为1.30，最大回撤为5.50%。
• 主观多头策略：
  • 5月收益率：善思投资以18.38%领先。
  • 2022年收益率：日斗投资以31.62%领先，夏普比为2.12，最大回撤为4.57%。
• 股票多空策略：
  • 5月收益率：赫富投资以5.02%领先。
  • 2022年收益率：跌幅最小为平石资产的-1.79%。

3.2 相对价值策略

• 股票市场中性策略：
  • 5月收益率：全部为正，涨幅最大为世纪前沿的3.17%。
  • 2022年收益率：量魁资产以11.58%领先，夏普比为3.66，最大回撤为1.12%。
• 期权策略：
  • 5月收益率：多数为正，最高为牧鑫资产的1.72%。
  • 2022年收益率：聊塑资产以1.72%领先，夏普比为3.08，最大回撤为0.23%。
• 可转债策略：
  • 5月收益率：达仁资产以5.92%领先。
  • 2022年收益率：杉阳资产以1.79%领先，夏普比为2.07，最大回撤为0.49%。
• T0策略：
  • 5月收益率：希格斯投资以0.99%领先。
  • 2022年收益率：赢仕投资以3.32%领先，夏普比为3.58，最大回撤为0.13%。

3.3 管理期货策略

• 主观CTA策略：
  • 5月收益率：智领三联以8.85%领先。
  • 2022年收益率：众壹资产以10.98%领先，夏普比为4.15，最大回撤为0.65%。
• 量化趋势策略：
  • 5月收益率：钧富投资以3.34%领先。
  • 2022年收益率：均成资产以28.98%领先，夏普比为5.78，最大回撤为0.00%。
• 量化套利策略：
  • 5月收益率：洮利以4.52%领先。
  • 2022年收益率：量道投资以36.49%领先，夏普比为5.71，最大回撤为0.21%。

3.4 复合策略

• 5月收益率：玖瀛资产以7.22%领先。
• 2022年收益率：中阅资本以23.8%领先，夏普比为6.08，最大回撤为0.00%。

产品发行与清盘情况

• 发行数量：
  • 2022年5月，受疫情影响，策略发行数量有所回落。
  • 各策略近12月新发基金数量见表16，股票策略新发数量最多。
• 清盘数量：
  • 各月份清盘数量基本保持稳定，2月因春节和疫情清盘数量较少。
  • 各策略近12月清盘基金数量见表17，股票策略清盘数量最多。

风险提示

• 市场有风险，投资须谨慎。
• 报告所载信息来源于已公开信息，华宝证券对其准确性与完整性不作任何保证。
• 报告中的任何建议、意见及推测均不构成投资建议，仅供参考。