私募基金月报：股指期货持续升水，适度关注股票市场中性策略配置机会-20220120-华宝证券-18页_866kb

报告摘要

私募基金月报总结

核心内容概览

本报告为2022年1月20日发布的私募基金月报，重点分析了2021年12月及全年私募基金的市场表现、分策略业绩统计、分策略业绩分析以及产品发行与清盘情况。报告由华宝证券研究创新部撰写，分析师为程靖斐与张青。

主要观点

市场回顾：2021年12月，A股日均成交额稳定在万亿以上，北向资金净买入889.92亿元。中证500指数历史波动率上升2个百分点，IC合约普遍升水，大盘价值和小盘价值风格上涨超过5%。私募策略多数遭遇回调。
股票市场中性策略：由于超额收益回撤和贴水收敛，12月表现不佳，但中证500股指期货升水至近两年高位，提示此时可适度关注股票市场中性策略的配置机会。
分策略业绩统计：各策略基金数量及收益情况如下：
- 股票策略：12851只基金，中位数收益6.33%，收益区间在[-85.44%, 1382.71%]
- 相对价值策略：591只基金，中位数收益6.42%，收益区间在[-29.73%, 194.18%]
- 管理期货策略：1973只基金，中位数收益6.30%，收益区间在[-79.03%, 1380.90%]
- 宏观策略：357只基金，中位数收益6.82%，收益区间在[-94.82%, 415.16%]
- 债券策略：845只基金，中位数收益6.04%，收益区间在[-32.20%, 265.90%]
- 组合基金：1149只基金，中位数收益4.51%，收益区间在[-50.63%, 224.97%]
分策略业绩分析：报告对股票策略、相对价值策略、管理期货策略和复合策略进行分析，指出各策略的收益表现、最大回撤及夏普比率，并列举了表现优异的管理人。
产品发行与清盘：产品发行数量在10月下降后，最近两个月普遍回升。清盘数量基本稳定，管理期货策略在年中清盘数量有所增加。

关键信息

市场点评

2021年12月A股市场日均成交额稳定在万亿以上，北向资金净买入889.92亿元。
中证500指数历史波动率单月上升2个百分点，IC合约普遍升水。
大盘价值和小盘价值风格单月上涨超5%，但私募策略多数回调。
股票市场中性策略因超额收益回撤及贴水收敛表现不佳，但中证500股指期货升水提示配置机会。

市场行情

观察期为2021年12月1日至12月31日。
主要指数收益如下：
- 上证50：3.44%
- 沪深300：2.24%
- 中证500：1.47%
- 中证1000：-0.55%
- 大盘成长：0.65%
- 大盘价值：5.40%
- 小盘成长：-0.01%
- 小盘价值：5.07%
- 南华商品：5.49%

分策略业绩统计

策略类型	基金数量	中位数收益	收益区间
股票策略	12851	6.33%	[-85.44%, 1382.71%]
相对价值策略	591	6.42%	[-29.73%, 194.18%]
管理期货策略	1973	6.30%	[-79.03%, 1380.90%]
宏观策略	357	6.82%	[-94.82%, 415.16%]
债券策略	845	6.04%	[-32.20%, 265.90%]
组合基金	1149	4.51%	[-50.63%, 224.97%]

分策略业绩分析

股票策略

中证500指数增强策略：
- 12月收益率全为负，最高为启林投资的-0.80%。
- 2021年收益率最高为天演资本的56.53%，夏普比3.51，最大回撤-5.01%。
量化多头策略：
- 12月收益率有四家为正，最高为白鹭资管的1.46%。
- 2021年收益率最高为前海国恩资本的80.62%，夏普比5.47，最大回撤-2.22%。
主观多头策略：
- 12月收益率仅有一家为正，最高为复胜资产的1.66%。
- 2021年收益率最高为三希资本的111.10%，夏普比最高为山楂树甄琢的2.96，最大回撤最小为瑞信致远的9.61%。
股票多空策略：
- 12月收益率有四家为正，最高为盈阳资产的2.25%。
- 2021年收益率最高为盈阳资产的25.32%，夏普比最高为思勰投资的2.09，最大回撤最小为九坤投资的3.22%。

相对价值策略

股票市场中性策略：
- 12月收益率仅有一家为正，最高为拓牌资产的0.85%。
- 2021年收益率最高为拓牌资产的44.60%，夏普比最高为拓牌资产的3.23，最大回撤最小为嘉恩资产的2.81%。
期权策略：
- 12月收益率有三家为正，最高为小黑妞资产的2.05%。
- 2021年收益率最高为平石资产的13.36%，夏普比最高为聊塑资产的3.87，最大回撤最小为丰衍私募的0.26%。
可转债策略：
- 12月收益率有三家为正，最高为万坤投资的1.84%。
- 2021年收益率最高为悬铃资产的34.27%，夏普比最高为燧石投资的6.8，最大回撤最小为燧石投资的0.27%。
T0策略：
- 12月收益率半数为正，最高为浮石投资的1.01%。
- 2021年收益率最高为华智汇金的14.78%，夏普比最高为前海国恩资本的7.13，最大回撤最小为浮石投资的0.44%。

管理期货策略

主观CTA策略：
- 12月收益率仅有两家为正，最高为雷根资产的4.21%。
- 2021年收益率最高为明睿资本的36.92%，夏普比最高为景上源投资的3.89，最大回撤最小为景上源投资的3.33%。
量化趋势策略：
- 12月收益率有七家为正，最高为洛书投资的2.80%。
- 2021年收益率最高为明法投资的49.82%，夏普比最高为明法投资的2.39，最大回撤最小为九坤投资的4.45%。
量化套利策略：
- 12月收益率三家为正，最高为量道投资的5.44%。
- 2021年收益率最高为量道投资的39.62%，夏普比最高为燧石投资的6.8，最大回撤最小为燧石投资的0.27%。