20210821-中航证券-先进制造行业周报_需求与技术共振推动光伏设备发展_持续看好新能源和储能赛道中游_21页_1mb

光伏设备与新能源行业分析总结

核心内容概览

• 光伏设备：需求与技术共振推动行业高景气增长，HJT技术取得突破性进展，预计2025年实现高效异质结电池产能6GW，未来五年将扩展至20GW。
• 储能：发电侧和用户侧均迎来政策利好，电化学储能增长迅速，2025年有望达55.9GW，具备千亿市场潜力。
• 锂电设备：国内外政策利好推动动力电池产能扩张，中国锂电设备企业在全球竞争中占据优势。
• 工程机械：下半年专项债加快发行，行业迎来复苏，推荐关注三一重工、恒立液压等龙头企业。
• 自动化：刀具市场持续增长，进口替代空间大，推荐关注华锐精密、欧科亿等企业。
• 碳中和：碳交易市场即将上线，碳价有望上涨，推荐关注协鑫能科等碳市场受益企业。
• 氢能源：绿氢作为碳中和的重要路径，光伏与风电制氢前景广阔，推荐关注隆基股份、明阳智能等企业。
• 公募持仓：机构加仓半导体设备、光伏设备、锂电设备等先进制造行业龙头公司。

主要观点

光伏设备

• HJT技术突破：HJT电池片效率有望突破24.2%，且具备低投资成本、高开机率等优势，推动光伏设备需求增长。
• 下游需求旺盛：光伏平价上网和硅料价格高企促使行业淘汰落后产能，高效电池片成为核心环节。
• 重点推荐企业：迈为股份、捷佳伟创等HJT设备龙头公司，以及爱康、理想万里晖等项目落地企业。

储能

• 政策利好：发电侧和用户侧储能均迎来政策推动，抽水蓄能和电化学储能为主要形式，电化学储能增长迅速。
• 市场潜力：预计2025年电化学储能规模达55.9GW，较2020年增长17倍，市场空间巨大。
• 推荐关注企业：星云股份、科创新源等具备技术优势和市场前景的企业。

锂电设备

• 全球扩产周期共振：宁德时代、比亚迪等国内厂商加速扩产，带动锂电设备需求爆发。
• 本土企业优势：国内锂电设备公司在技术、规模和盈利能力方面均具备全球竞争力。
• 推荐关注企业：先导智能、杭可科技、中微公司、杰瑞股份等龙头公司。

工程机械

• 政策支持：下半年专项债加快发行，推动基建项目开工，工程机械需求回升。
• 行业格局改善：行业已大幅调整，估值处于合理区间，龙头地位稳固。
• 推荐关注企业：三一重工、恒立液压、中联重科等企业。

自动化

• 市场增长：刀具市场预计2026年达557亿元，具备进口替代空间。
• 国产化趋势：国产刀具品质逐步提升，价格和服务优势显著。
• 推荐关注企业：华锐精密、欧科亿等具备技术实力和市场潜力的企业。

碳中和

• 碳交易市场启动：全国碳排放权交易系统即将上线，推动碳价上涨。
• 碳资产价值：协鑫能科拥有2000万吨碳资产，具备碳交易市场受益潜力。
• 推荐关注企业：协鑫能科等碳交易相关企业。

氢能源

• 绿氢前景广阔：绿氢符合碳中和要求，光伏与风电制氢成为未来方向。
• 技术与市场结合：隆基股份、明阳智能等企业布局氢能源，具备技术优势。
• 推荐关注企业：隆基股份、明阳智能等企业。

关键信息

• 光伏：HJT技术成熟，华润电力12GW HJT项目开工，预计2025年达产。
• 储能：发电侧政策推动，用户侧电价差扩大，电化学储能增长迅猛。
• 锂电设备：国内外政策利好，宁德时代、比亚迪等厂商加速扩产。
• 工程机械：专项债加快发行，行业复苏，龙头公司受益。
• 自动化：刀具市场增长，进口替代空间大，数控刀具需求上升。
• 碳中和：碳交易市场即将启动，碳价有望提升，碳资产价值凸显。
• 氢能源：绿氢成为发展方向，光伏与风电制氢潜力巨大。

重点推荐企业

风险提示

• 技术开发不及预期：HJT等新技术进展可能不如预期。
• 海外市场拓展不及预期：海外市场增长可能受限。
• 国内需求不及预期：国内光伏、储能等需求增长可能不及预期。
• 原材料价格波动：硅料、锂电材料价格波动可能影响行业利润。
• 零部件供应受阻：关键零部件供应可能受供应链影响。
• 产品和技术迭代升级不及预期：技术迭代可能滞后。
• 客户扩产不及预期：电池厂扩产可能不及预期。
• HJT技术进展不及预期：HJT技术突破可能受阻。

投资评级

• 增持：光伏设备、新能源、储能、锂电设备、工程机械、自动化、碳中和、氢能源等板块。