20220313-中航证券-先进制造行业周报_全球装机有望加速_光伏高景气度或将持续_17页_1mb

全球装机有望加速，光伏高景气度或将持续

核心内容概览

本报告分析了全球多个行业的投资机会，重点聚焦光伏、锂电设备、换电、储能、半导体设备、自动化、氢能源和工程机械等。整体判断为“增持”，认为行业高景气度或将持续，并指出部分行业具备较大的市场增长潜力。

主要观点与关键信息

光伏行业

• 全球装机有望加速：预计2022-2025年全球光伏设备市场空间分别为450亿元、960亿元、917亿元；产品市场空间分别为6875亿元、5794.94亿元、3088.69亿元，相比2021年分别增长72.14%、73.16%和43.23%。
• 政策支持与技术突破：中国进入两会时间，住建部提出“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划，新增建筑太阳能光伏装机量目标为50GW。欧盟计划2030年实现1000GW光伏总装机，德国提前至2030年实现100%可再生能源发电目标，推动光伏装机需求。
• HJT技术提升：HJT渗透率快速提升，光伏设备企业技术持续突破，带动光伏产业高景气增长。推荐关注迈为股份、捷佳伟创等。
• 原材料价格回落：光伏上游原材料价格有望企稳回落，刺激下游需求，建议关注奥特维等。

锂电设备

• 全球产能周期共振：预计2025年全球锂电设备需求将超千亿元，国内设备公司优势明显，全面看好具备技术、产品和规模优势的一二线龙头。
• 政策与市场驱动：美国提出2030年零排放汽车销量占比达50%，国内支持新能源汽车加快发展，推动锂电设备需求增长。
• 头部电池厂扩产：宁德时代、三星SDI、SKI等国内外电池厂扩产加速，带动设备需求。建议关注先导智能、杭可科技、联赢激光等。

换电与储能

• 换电市场空间大：2025年换电站运营空间有望达到1357.55亿元，换电站运营是换电领域市场空间最大的环节。
• 储能政策利好：发电侧和用户侧储能均迎来政策利好，推动行业全面发展。建议关注星云股份、科创新源等。

半导体设备

• 未来十年需求增长：预计2030年全球半导体设备需求达1400亿美元，中国大陆成为全球半导体设备最大市场，但国产化率仍低。
• 国产替代趋势：推荐关注平台型公司和国产替代有望快速突破的环节，如中微公司、北方华创、至纯科技等。

自动化与氢能源

• 自动化市场增长：预计2026年市场规模达557亿元，推荐关注华锐精密、欧科亿等。
• 氢能源发展：绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为绿氢制备奠定基础，推荐关注隆基股份、阳明智能、亿华通等。

工程机械

• 强者恒强：建议关注行业龙头，如三一重工、恒立液压、中联重科等。

核心个股推荐

市场分析与风险提示

市场趋势

• 光伏：HJT技术推动行业升级，原材料价格下降刺激下游需求，预计2022年国内新增装机量或达75GW，全球有望达200-220GW。
• 液冷板：2025年市场规模预计约142亿元，受益于新能源汽车电动化渗透率提升，推荐关注银轮股份、三花智控、科创新源等。
• 换电与储能：换电站运营市场空间大，储能政策利好，推动行业增长，建议关注协鑫能科、星云股份、科创新源等。
• 半导体设备：全球需求预计翻倍，国产替代趋势明显，推荐关注中微公司、北方华创、至纯科技等。
• 自动化：市场规模预计增长至557亿元，建议关注华锐精密、欧科亿等。

风险提示

• 新技术开发不及预期
• 海外市场拓展不及预期
• 海外复苏不及预期、国内需求不及预期
• 原材料价格波动
• 零部件供应受阻
• 产品和技术迭代升级不及预期
• 客户扩产不及预期
• HJT技术进展不及预期

投资建议

• 重点关注：受益行业拐点的弹性环节，如铝热传输材料、冷却板、换电运营、储能等。
• 推荐标的：协鑫能科、西子洁能、科创新源、联赢激光、百利科技、至纯科技、先导智能、杭可科技、星云股份、高测股份、迈为股份、奥特维等。

行业评级

• 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。
• 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相近。
• 减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数。

分析师与团队信息

• 分析师：邹润芳（中航证券总经理助理兼研究所所长）
• 研究助理：唐保威、孙玉浩、朱祖跃

免责声明

本报告并非针对意图送发或为任何就送发、发布、可得到或使用本报告而使中航证券有限公司及其关联公司违反当地的法律或法规或可致使中航证券受制于法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。本报告所载资料仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行承担投资风险。