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焦煤焦炭周度报告总结 (中航期货 - 2024-03-15)

1. 报告摘要

• 近期煤矿事故频发，影响市场安全情绪；山东出台新建煤矿安全准入标准，规定产能不低于30万吨/年。
• 样本洗煤厂开工率小幅下滑，原煤继续累库，日产稳定；港口炼焦煤去库。
• 焦企开工率降低，生产积极性不高；高炉产能利用率下降，焦炭消费量减少。
• 市场观点：宏观预期驱动不足，交易转向产业基本面；短期双焦基本面缺乏上行支撑，偏空。
• 交易策略：建议观望；跟随黑色系趋势，焦点在成材端需求。

2. 多空焦点

• 多方因素：山西大型煤企减产；煤矿复工复产，产量回升。
• 空方因素：下游补库意愿低；终端需求预期分化；焦企亏损导致需求减弱。

3. 数据分析

• 产量与开工率：洗煤厂开工率下降，精煤日产稳定但缓步增加；焦化企业产能利用率下滑，产量减少，冶金焦日产下降。
• 库存：洗煤厂、独立焦化企业和港口库存总体累库或去库，焦炭库存处于高位低位水平；钢铁企业库存可用天数减少。
• 亏损情况：独立焦化企业亏损幅度扩大至107元/吨；焦煤价格下行，焦企盈利困难。
• 价格与运输：炼焦煤价格稳弱，运输成本下行；钢材价格下跌，影响需求。
• 消费与需求：高炉产能利用率下降，焦炭消费量减少；下游钢厂维持低库存策略，主动减产。

4. 后市研判

• 短期焦煤维持偏空，受钢材需求疲软和库存压力影响；黑色系趋势低迷，缺乏需求拐点。
• 预计焦炭第六轮降价可能，价格跟随焦煤波动；需关注需求增量和库存变化以打破负循环。