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文档内容总结

核心内容概述

本报告发布于2018年1月2日，主要聚焦于2017年中国电影市场表现、行业趋势以及传媒行业的投资建议。同时，还涉及光线传媒对红鲤文化的投资及B站对2018年一月动画的付费观看策略，以及2017年北美美漫市场的整体情况。

2017年中国电影市场表现

• 周票房数据：
  2017年第52周（12.25-12.31）内地电影市场票房为17.04亿元，环比上涨31%。观影人次4943万，环比上涨30%。

  • 《芳华》以3.59亿元票房夺得当周票房冠军，连续三周保持票房榜首，上映18天累计票房突破12亿元，成为冯小刚导演的票房新高。

• 年度总票房：
  2017年中国电影总票房达到559.11亿元，同比增长显著。

  • 国产电影票房为301.04亿元，占总票房的53.84%。
  • 票房过亿影片共92部，其中国产电影51部。
  • 城市院线观影人次达16.2亿，同比增长11.19%。

• 市场集中度提升：

  • 2017年TOP30影片票房占比达66.2%，较2016年提升4个百分点。
  • IP电影在票房头部作品中占据主导地位，TOP50中有25部为IP改编作品，票房占比高达65%。
  • 小说为IP改编的主要来源，占比达48%。

传媒行业投资建议

• 行业评级：

  • 对传媒行业维持“增持”评级，认为行业基本面看好，未来12个月内行业指数将强于沪深300指数5%。

• 推荐逻辑：

  • 电影行业仍处于成长期，影院数量平稳扩张，相关公司有望分享行业增长红利。
  • 推荐具备平台实力并打通产业上下游的平台型公司。

光线传媒投资红鲤文化

• 投资情况：

  • 光线传媒孙公司彩条屋以3,400万元增资红鲤文化，获得其60%股权，红鲤文化成为彩条屋的控股子公司。
  • 红鲤文化是国内优秀的三维动画制作公司，可为光线传媒的动漫项目提供中后期制作服务。

• 战略意义：

  • 此次投资有助于光线传媒在动漫领域进一步布局，整合上下游资源，提升市场竞争力。

B站2018年一月动画付费策略

• 付费模式：

  • 8部2018年一月冬季动画将实行“付费先看”模式，用户需购买包月大会员或单部动画10元。
  • 包括《紫罗兰永恒花园》和《魔卡少女樱》续集等重量级作品。

• 实施原因：

  • 为满足版权方要求，与爱奇艺、优酷、腾讯视频等平台保持一致，否则将面临合作终止的风险。

北美美漫市场整体缩水

• 市场数据：

  • 2017年1-11月北美漫画刊物销量Top 10榜单中，DC与漫威占据主导地位，DC占据7席。
  • 《Marvel Legacy》预订量仅为30.3万册，远低于2014-2016年同期的热门作品。
  • 榜单从第三名开始低于25万册，较2016年有明显下滑。

• 市场趋势：

  • 年轻读者逐渐转向其他娱乐形式，如电影、电子游戏、智能手机等。
  • 漫画在数字渠道上的表现滞后于实体销售，主要由于手机屏幕尺寸限制，最佳观看方式为iPad或彩色Kindle。
  • 直销模式仍是主流，导致数字渠道投入不足。

投资评级体系说明

• 股票投资评级：

  • 增持：股价表现将强于基准指数20%以上
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上
  • 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间
  • 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%

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