20160505-首创证券-文化传媒行业周报_电影市场褪去虚火_四月票房清冷收官_16页_783kb

传媒行业证券研究报告总结

核心内容

2016年4月，中国电影市场表现低迷，票房和观影人次均出现显著下降，反映出行业正在经历从“虚火”向“理性”的转变。尽管4月票房整体下降，但部分公司如完美环球、文投控股、湖北广电等在股市表现突出，而ST生物、中文在线、东方明珠等则表现不佳。与此同时，动画电影市场展现出强劲增长势头，预计2016年票房将突破百亿，标志着原创国产动画元年的到来。

主要观点

1. 行业走势

• A股文化传媒指数（申万）在2016年4月25日至5月1日期间下跌0.52%，优于沪深300指数和上证综指，但弱于深证成指。
• 涨幅最大的个股为完美环球（12.37%）、文投控股（10.42%）、湖北广电（10.00%）等。
• 跌幅最大的个股为ST生物（-10.39%）、中文在线（-5.13%）、东方明珠（-4.72%）等。

2. 行业要闻

• 多家上市公司发布2015年年报，如中文在线、长城影视、南方传媒、读者传媒等。
• 奥飞娱乐收购美国童车品牌BT及其中国供应商东莞金旺，以推进国际化战略。
• 2016年动画电影票房预计超百亿，原创动画成为市场亮点。
• 网络直播平台因涉黄被查处，监管加强。
• 万达院线拟整合万达影视和传奇影业，成为国内市值最高的影视公司。

3. 投资建议

• 建议关注以下投资主题：
  • 影视娱乐IP，特别是布局迅速、精准的传媒公司及VR产业链。
  • 文教出版，尤其是职业教育、在线教育等热点领域。
  • 体育产业，认为其正在进入圈地高峰期，资本市场将更加重视。
  • 广电改革，国有广电股在与互联网视频行业的博弈中迎来机遇。

4. 重点关注公司

• 奥飞娱乐：动漫龙头股，积极打造影视娱乐IP帝国，估值合理。
• 中南传媒：优质出版集团，估值偏低，传统业务稳健增长，数字教育推进顺利。
• 浙报传媒：积极进行资本运作，布局体育和养老产业，持有华奥星空36%股份。
• 东方明珠：广电龙头股，国资改革先行者，互联网电视业务成熟，估值合理。

关键信息

4.1 出版数据

• 虚构类TOP10：包括《解忧杂货店》《追风筝的人》《三体》等畅销书籍。
• 非虚构类TOP10：涵盖《向着光亮那方》《白说》《天才在左疯子在右》等。
• 少儿类TOP10：《查理九世》《疯狂动物城》等儿童书籍占据榜单。

4.2 电视数据

• 收视率排行榜：浙江卫视、湖南卫视、东方卫视等占据前列。
• 晚间电视剧收视率：《武神赵子龙》《我是杜拉拉》《欢乐颂》等表现亮眼。
• 综艺节目收视率：《奔跑吧兄弟》《极限挑战》《快乐大本营》等收视率较高。

4.3 电影数据

• 4月25日至5月1日：全国单周票房84020万元，环比上升34%；观影人次2598万，环比上升33%。
• 票房排行榜：《北京遇上西雅图这不二情书》以35524万元票房居首，其他影片如《奇幻森林》《谁的青春不迷茫》等表现各异。

风险提示

• 宏观经济整体影响：可能对传媒行业造成系统性风险。
• 政策监管变化：如对假票房的打击、对网络直播平台的监管加强等。

行业数据总结

• 电影市场：4月票房同比降三成，但周票房在五一假期有所回升。
• 出版市场：畅销书榜单显示读者对文学和教育类书籍兴趣浓厚。
• 电视市场：各电视台收视率稳定，晚间电视剧和综艺节目表现突出。
• 动画市场：预计2016年票房将突破百亿，原创动画成为市场新趋势。

结论

2016年4月，传媒行业经历了一次调整，电影市场表现清冷，但动画电影市场展现出强劲增长潜力。行业整体表现优于大盘，部分公司表现突出，同时，政策监管和市场环境的变化为行业带来新的挑战和机遇。投资建议聚焦于IP布局、文教出版、体育产业及广电改革等方向，重点关注奥飞娱乐、中南传媒、浙报传媒和东方明珠等公司。