20191030-首创证券-文化传媒行业周报：《少年的你》上映成黑马，贡献上周过半票房_12页_1mb

《少年的你》上映成黑马，贡献上周过半票房 —— 传媒行业周报总结

核心内容

本报告为2019年10月22日至10月27日的传媒行业周报，分析了行业一周的表现、行业动向、上市公司动态、行业数据及长期投资逻辑。重点指出《少年的你》上映成为黑马，带动周票房增长；同时提到行业整体复苏，但面临多重风险，建议投资者关注具有稳健基本面和成长潜力的标的。

主要观点

• 市场表现：

  • 上周传媒板块整体上涨0.55%，但跑输大盘，申万传媒指数位列28个申万一级行业第9位。
  • 从细分行业来看，其他互联网服务表现最佳，上涨2.40%，而移动互联网服务板块下跌0.80%。
  • 个股方面，华谊嘉信、暴风集团、晨鑫科技等涨幅领先，而*ST印纪、艾格拉斯等跌幅较大。

• 行业动向：

  • “优爱腾”联合制作方抵制艺人“耍大牌”和“争番位”，显示平台话语权增强，制作公司受益但面临平台自制能力的挑战。
  • 《陈情令》登陆Netflix，标志着国产影视剧出海步伐加快，但需高质量作品才能实现真正的文化输出。
  • 《少年的你》突然上映，三天票房达5.8亿元，贡献了上周近一半票房，推动整体票房环比增长7.2%。

• 上市公司动态：

  • 截至10月29日，申万传媒板块已有91家公司公布2019年三季报，部分公司如完美世界、芒果超媒、中国出版等业绩表现较好。
  • 万达电影调整可转换公司债券发行方案，将规模从40亿元调减至38.15亿元。
  • 浙数传媒全资子公司收购杭州聚轮网络科技40%股权，以增强其在直播领域的竞争力。

关键信息

市场表现

• 申万传媒指数：上涨0.55%，跑输大盘。
• 细分行业表现：
  • 最佳：其他互联网服务（+2.40%）
  • 最差：移动互联网服务（-0.80%）
• 个股表现：
  • 涨幅前五：华谊嘉信（47.73%）、暴风集团（15.68%）、晨鑫科技（15.68%）、中昌数据（10.22%）、紫光学大（9.99%）
  • 跌幅前五：*ST印纪（-40.00%）、艾格拉斯（-14.92%）、美盛文化（-10.48%）、星辉娱乐（-9.09%）、聚力文化（-8.41%）

行业动向

• 剧集行业变化：
  • 平台话语权增强，制作公司受益于行业风气的改善，但也需应对平台自制内容的冲击。
• 影视剧出海：
  • 《陈情令》登陆Netflix，但登陆平台并不等于具备海外影响力，仍需高质量内容。
• 电影市场：
  • 《少年的你》票房表现突出，成为当周票房冠军，贡献近50%票房。

行业数据

• 全国单周票房：116,379万元，环比增长7%。
• 电影票房TOP5：
  1. 《少年的你》：58,027万元
  2. 《沉睡魔咒2》：13,629万元
  3. 《中国机长》：11,178万元
  4. 《我和我的祖国》：7,757万元
  5. 《双子杀手》：6,852万元

长期投资逻辑

• 宏观环境：传媒行业在不理想的宏观经济环境下，增速放缓，资源向行业龙头集中。
• 投资建议：
  • 推荐关注具有稳健基本面、合理估值、健康现金流的公司。
  • 偏好具备高护城河、上下游话语权、布局全产业链的公司。
  • 赛道优势显著、成长性强的公司更受青睐。
• 重点关注标的：
  • 中国电影
  • 完美世界
  • 昆仑万维
  • 芒果超媒
  • 分众传媒

风险提示

• 监管政策风险：政策变化可能对行业造成影响。
• 商誉减值风险：部分公司可能存在商誉减值压力。
• 新业态风险：新兴业态发展可能带来不确定性。
• 跨界经营风险：跨界经营可能增加运营复杂度和风险。

总结

本报告指出传媒行业在当前宏观环境下整体表现稳健，但仍有震荡可能。《少年的你》的票房表现成为行业亮点，带动周票房增长。行业内部结构变化明显，平台话语权增强，制作公司需适应新环境。建议投资者关注具有成长性、稳健基本面和高护城河的公司，以实现价值投资。