20241112-天风证券-深桑达A-000032.SZ-收入保持高增_全面助力数据要素价值开发_3页_730kb

深桑达A（000032）公司点评报告总结

核心评级

天风证券对深桑达A（000032）首次给予“买入”评级，维持6个月投资评级。目标价从原预测调整，研发团队注意到业绩短期波动后盈利预测作出相应修正，预估公司2024至2026年归母净利润分别为419亿、530亿和680亿元，对应的市盈率（PE）依次为60倍、47倍和37倍。

财务表现与业务亮点

公司前三季度收入同比增长2521%，归母净利增长达5307%，Q3单季收入同比增长2694%，归母净利增长2665%，体现了强劲的增长势头。尽管净利增长迅猛，但单季度扣除非经常性损益后净利有所下降，显示盈利能力面临的挑战。

业务上，公司继续在产业服务领域扩大优势，服务集成电路、生物医药等战略新兴产业客户，高科技产业工程服务收入同比增长2527%。数字与信息服务增长更为显著，同比增长7272%，主要是通过升级自研产品体系和拓展云计算、人工智能、数字政府等市场实现，非纯集成类项目合同额和收入均有明显提升。

数据要素与产品创新

公司积极布局数据要素市场，致力于国办一体化大数据建设，升级数据中台与一体化公共大数据平台，并推出多个数据产品（如婚信宝、医信宝、数据流通交易平台V206等）。服务深圳数据交易所，支持数据流通全流程。2024年上半年中标并签约多个数据创新项目，推动省市二级公共数据互联互通。

投资建议

维持“买入”评级，主要基于公司产品化转型加速和数据要素市场持续开拓的预期。公司有望受益于国家云战略，成为大模型与数据要素运营的核心参与者，估值将持续优化。

风险提示

报告提示了宏观经济波动、技术创新不及预期及新产品推广进度滞后的风险，强调投资者需注意各类不确定因素可能导致的投资偏差。

关键数据摘要

• 2024年预期净利润增速：2698%；2025年累计增速：2669%
• 核心业务增长：高科技产业服务收入同比增2527%，数字服务增7272%
• 估值：当前PE约757倍，动态PE分别为60、47、37倍

综上，深桑达A凭借在数字服务、数据中台及产品创新方面的领先布局，被机构看好为数字化转型浪潮下的高增长个体，但需警惕市场承受能力与技术落地的不确定性。