20170403-兴业证券-电力行业周报_4月广东月竞价价差-101.5厘_千瓦时_环比跌幅46__12页_1mb

电力行业研究报告总结

核心内容概述

本报告为电力行业投资分析，涵盖行业投资策略、板块行情、行业新闻、行业数据及重点公司估值等内容，旨在为投资者提供行业及个股的参考建议。整体上，报告指出当前电力行业具备结构性机会，建议关注水电、电改及一带一路能源拓展相关企业。

行业投资策略

电力行业投资把握以下三条主线：

1. 价值型水电股：推荐长江电力、国投电力、川投能源，因其具备稳定现金流和防御性优势。
2. 电改受益企业：随着各地售电侧改革推进，推荐具有优质配网资产和售电业务拓展能力强的公司，如三峡水利、文山电力、郴电国际。
3. 自下而上机会：推荐一带一路能源拓展先锋上海电力，以及国网资产整合平台涪陵电力。

板块行情

• 本周市场表现：上证综指下跌1.44%，深证成指下跌2.05%，创业板指下跌2.94%，但A股电力指数微涨0.07%。
• 子版块表现：
  • 火电：+0.75%
  • 水电：+0.07%
  • 热电：-0.41%
• 个股涨跌幅排名：
  • 涨幅前五：华银电力（+18.46%）、闽东电力（+14.71%）、三峡水利（+8.78%）、天富能源（+8.33%）、大连热电（+8.15%）。
  • 跌幅前五：滨海能源（-7.64%）、建投能源（-6.85%）、联美控股（-5.01%）、郴电国际（-4.28%）、*ST南电A（-4.25%）。

行业新闻

• 国家能源局发布《关于开展分布式发电市场化交易试点的通知》征求意见稿，鼓励分布式发电项目与就近用户交易。
• 4月广东月竞价价差为-101.5厘/千瓦时，环比跌幅达46%。

行业数据

煤炭现货价

• 动力煤期货价格：本周收盘价为636.8元/吨，月环比上升11%，同比上升78%。
• 秦皇岛动力煤：平仓价为601元/吨，月环比上升11%，同比上升75%。
• 纽卡斯尔现货价：82.45美元/吨，月环比上升0.3%，同比上升61%。
• 国内外价差：约90元/吨，价差出现拐头向下的趋势。

电力行业数据

• 2017年1-2月用电量：同比增长6.3%，增速高于去年全年5.0%。
• 用电结构：
  • 重工业：+7.7%
  • 第三产业：+7.3%
  • 第一产业：+12.0%
  • 城乡居民生活用电：+3.5%
• 发电量：2017年1-2月全国累计发电量9315亿千瓦时，同比增长6.3%。
• 火电与水电利用小时：
  • 火电：累计利用小时678小时，同比上升21小时。
  • 水电：累计利用小时397小时，同比下降49小时，主要由于来水偏少。

重点公司估值表

下周大事提醒

• 4月6日：皖能电力年报预计披露；
• 4月8日：深圳能源、国电电力、浙能电力、上海电力年报预计披露。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 推荐：相对表现优于市场；
  • 中性：相对表现与市场持平；
  • 回避：相对表现弱于市场。
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%；
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间；
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%；
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

分析师声明

报告由汪洋、孟维维撰写，研究助理为濮阳、符云川、敖颖晨。分析师确认已符合监管合规要求，报告内容客观反映其研究观点，不涉及利益冲突。

法律声明

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