新能源汽车行业产业链专题报告_风景这边独好_66页_2mb

风景这边独好：新能源汽车产业链专题报告总结

核心内容概览

本报告聚焦新能源汽车产业链，重点分析了锂电池及材料、电机电控、整车等子行业的发展趋势、市场格局及投资机会，整体对产业链上下游给予了“看好”评级，并推荐了一系列重点标的。

主要观点

1. 锂电池及材料

• 动力电池市场：2017年预计有效产能达110Gwh，其中三元电池占比40-50Gwh，未来将受益于政策支持及新能源汽车市场增长。
• 三元电池增长潜力大：三元电池具有更高的能量密度和更好的性能，未来将逐步替代磷酸铁锂电池在乘用车和专用车领域。
• 政策推动技术升级：国家政策鼓励提高动力电池能量密度，三元电池技术升级路径清晰，高镍系成为发展趋势。
• 材料需求爆发：随着锂电池产能扩张，正极材料、负极材料、电解液、隔膜及铝塑膜等关键材料市场需求快速增长。
• 市场集中度提升：龙头企业凭借技术与规模优势，有望进一步提升市场份额。

2. 电机电控

• 市场空间广阔：预计到2020年，电机电控市场空间可达280亿元，年均复合增速超20%。
• 技术瓶颈与成本控制：IGBT等核心部件依赖进口，成本高；车企更倾向于与具备成本控制能力的厂商合作。
• 动力总成系统趋势：随着成本压力增大，动力总成系统成为行业发展的关键方向。
• 推荐标的：大洋电机和汇川技术因客户粘性强、技术优势明显而被重点推荐。

3. 整车行业

• 政策支持：地方补贴陆续出台，积分政策即将实施，新能源汽车行业发展前景广阔。
• 市场增长：2017年新能源汽车销量预计达70万辆，下半年持续好转，中长期可期。
• 车型结构变化：乘用车和专用车增速快于客车，三元电池在乘用车和专用车中占据主导地位。
• 推荐标的：比亚迪、江淮汽车、宇通客车、金龙汽车、中通客车等。

关键信息

1. 锂电池产业链

• 正极材料：三元材料（如NCM、NCA）具有更高的能量密度，是未来主流方向。高镍系材料将成为趋势。
• 负极材料：石墨类材料仍占主导，钛酸锂等新型材料具有潜力，但尚未大规模应用。
• 电解液：需求激增，六氟磷酸锂作为核心材料，毛利率高，国产替代趋势明显。
• 隔膜：湿法膜+涂覆技术是未来重点，干法膜面临压力，市场集中度逐步提升。
• 铝塑膜：软包电池占比提升，带动铝塑膜市场需求增长，国内厂商技术突破有望提升市场份额。

2. 锂资源与氢氧化锂

• 全球锂资源需求增长：2016年全球锂资源需求约20万吨，预计2017年增长至22万吨。
• 氢氧化锂紧缺：三元电池尤其是高镍系电池对氢氧化锂需求激增，国内供应仍显不足。

3. 锂电设备

• 市场前景广阔：2017-2020年国内锂电设备总投资额预计达560亿元，全球达1120亿元。
• 推荐标的：先导智能、赢合科技等企业凭借技术优势和业绩增长，成为重点推荐对象。

重点品种推荐

图表亮点

• 图1-3：展示动力电池及锂电池市场增长趋势，预计2020年全球锂电池出货量达265.7Gwh。
• 图4-8：反映动力电池类型在不同车型中的配套比例，三元电池在乘用车和专用车中占比提升。
• 图9-18：说明三元电池与磷酸铁锂电池在各类新能源车中的渗透率变化。
• 图19-24：呈现负极材料及电解液的市场增长和国产化趋势。
• 图25-30：展示隔膜市场及铝塑膜的发展前景，湿法膜+涂覆技术成为未来趋势。
• 图31-34：说明锂电设备投资增长情况，预计2017-2020年投资总额达560亿元（国内）/1120亿元（全球）。

表格亮点

• 表1：对比三元与磷酸铁锂电池性能，三元电池在能量密度和安全性方面更具优势。
• 表2：新能源车补贴新政对动力电池能量密度要求，推动三元电池发展。
• 表3：展示组装1Ah锂电池所需材料及用量，突出关键材料的重要性。
• 表4：对比不同正极材料性能，三元材料更优。
• 表5：动力电池行业产能要求提升，推动行业集中度提升。
• 表6：国内主流动力电池公司产能规划，2020年产能有望达到153.5Gwh。
• 表7：国际主流动力电池厂扩产情况，显示全球动力电池市场潜力巨大。
• 表8：A股主要锂电设备公司业绩增长，显示行业前景良好。

总结

本报告指出，新能源汽车产业链在政策支持和技术进步的推动下，正处于快速扩张期，动力电池及材料、电机电控、锂电设备等环节市场前景广阔。三元电池因其高能量密度和性能优势，将成为未来主流。随着技术升级和产能扩张，锂电产业链上下游企业将迎来发展机遇，重点推荐包括雅化集团、亿纬锂能、国轩高科、格林美、中国宝安、天赐材料、沧州明珠、新纶科技、先导智能、赢合科技等企业。整体来看，新能源汽车产业链具备长期投资价值，建议投资者重点关注。