20220825-渤海证券-家电行业周报_高温天气刺激空调需求_终端销售有所回暖_10页_778kb

家电行业周报总结

核心内容

本周（8.18-8.24）家电（中信）板块下跌1.76%，跑赢沪深300指数1.43个百分点，位列30个中信一级行业第27位。整体市场表现略优于大盘，但部分子行业仍面临压力。随着全国高温天气的持续，空调终端需求受到明显刺激，销售数据回暖显著。同时，年初以来的政策利好和原材料价格回落，为行业下半年盈利改善提供了积极支撑。分析师对家电行业整体持“看好”态度，重点推荐美的集团、海尔智家、格力电器、亿田智能、火星人和新宝股份。

主要观点

• 行业整体表现：家电板块本周表现优于大盘，但部分子行业如黑色家电、照明电工及其他跌幅较大。
• 空调需求回暖：高温天气推动空调终端销售，线下销额同比增加75.15%，线上销额同比增加146.64%，显示出强劲的市场反应。
• 排产情况缓和：8月空调行业排产计划较上月有所改善，虽仍低于去年同期，但呈现复苏迹象。
• 政策与成本支撑：年初以来政策利好频出，叠加原材料价格回落，有助于改善企业盈利。
• 投资建议：分析师建议关注空调及厨电领域龙头公司，如美的集团、海尔智家、格力电器等。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数下跌3.19%
• 家电（中信）板块下跌1.76%
• 行业排名：第27位
• 子行业表现：
  • 厨房电器：-4.53%
  • 白色家电：-2.58%
  • 照明电工及其他：-6.39%
  • 小家电：-5.14%
  • 黑色家电：-7.62%

个股表现

• 涨幅居前：朗特智能（+22.40%）、光莆股份（+13.11%）、公牛集团（+3.93%）
• 跌幅居前：太龙照明（-27.63%）、汉宇集团（-24.62%）、极米科技（-19.91%）

行业相关数据

• 空调：
  • 线下：销额同比+75.15%，销量同比+65.75%
  • 线上：销额同比+146.64%，销量同比+162.52%
• 冰箱：
  • 线下：销额同比+14.02%，销量同比+3.25%
  • 线上：销额同比+36.36%，销量同比+18.56%
• 洗衣机：
  • 线下：销额同比+14.38%，销量同比-1.01%
  • 线上：销额同比+20.65%，销量同比+12.1%
• 黑电（彩电）：
  • 线下：销额同比-2.17%，销量同比-13.85%
  • 线上：销额同比-19.9%，销量同比-7.67%

家电行业要闻

1. 国常会稳经济政策：实施19项稳经济接续政策，旨在巩固经济恢复基础。
2. 美国出口管制：美将7家中国相关实体列入出口管制清单，涉及国家安全和外交政策问题。
3. 校企合作推动绿色科技：清华大学与美的签约，合作研究绿色智能科技，特别是楼宇中央空调系统的动态能效评价。

重点公司动态

• 富佳股份：
  • 半年度营业收入增长3.56%，净利润增长44.34%
  • 主营产品包括吸尘器、扫地机器人等智能清洁类小家电
• 倍轻松：
  • 半年度营业收入下降15.65%，净利润亏损扩大，同比减少185.72%

投资建议

• 行业评级：看好
• 重点推荐公司：美的集团、海尔智家、格力电器、亿田智能、火星人、新宝股份
• 推荐理由：高温天气刺激空调需求，销售数据回暖；政策利好与原材料价格回落为盈利改善提供支撑；疫情缓和有助于行业复苏。

风险提示

• 宏观经济环境波动
• 疫情反复
• 汇率波动造成的汇兑损失
• 行业终端需求严重下滑
• 海外出口景气度下滑

投资评级说明

分析师声明

本报告由渤海证券分析师尤越撰写，内容基于合法合规的数据与信息，独立、客观反映分析师个人观点，不受第三方影响。

免责声明

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