20220815-中原证券-家电行业周报_高温影响持续_空调销售短期向好_18页_1mb

家电行业周报总结

核心内容

本周（2022.8.8-8.12）家电行业整体小幅上涨1.6%，跑赢沪深主要指数，综合排名提升至中信一级行业第19位。各细分板块表现不一，其中家电零部件及专业设备制造板块领涨，涨幅达6.31%；黑电系板块表现较好，显示零组上涨4.07%；厨电板块涨幅2.32%，高于上周。白电与小家电板块涨幅较弱，分别为0.71%与0.53%，低于行业整体水平约1pct。个股方面，国光电器、漫步者、日出东方涨幅领先，分别达39.72%、21.15%与20.39%；而倍轻松、新宝股份、金海高科跌幅较大，分别为-3.65%、-3.13%与-3.06%。

主要观点

1. 零售市场表现

• 整体市场：2022W32（8.1-8.7）国内全品类家电双端市场销售额同比分别下降5.76%（线上）和12.22%（线下），增速明显下滑。
• 空调市场：线上与线下销量增速连续3周上升，但均价同比涨幅回落。上海地区因高温天气，空调销售量同比增长超400%，成为增长亮点。
• 冰洗市场：线上市场呈现“量价齐升”，但增速下降明显。
• 厨电市场：洗碗机与集成灶等厨电品类双端市场销量疲软，线下均价跌幅显著。

2. 原材料与海运价格变化

• 铜铝价格：LME铜价突破8000美元/吨，铝价小幅波动。
• 不锈钢价格：SHFE不锈钢结算价报15760元/吨，周内环比下降约5.3%。
• 塑料与镀锌板价格：中塑城ABS与PP价格指数平稳，镀锌板与冷轧薄板价格小幅回升。
• 面板价格：除32寸电视面板外，其他面板价格均下降，降幅最大的为23.8寸显示器与15.6寸笔记本电脑面板。
• 海运指数：美西航线CCFI略有上升，其他航线如欧洲、东西非等均出现下降。

3. 地产市场情况

• 全国各线级城市商品房成交面积与套数环比均下降，其中二线城市下滑明显，反映市场整体疲软。

关键信息

4. 政策与市场动态

• 促消费政策：商务部等13部门发布《关于促进绿色智能家电消费若干措施的通知》，支持家电市场发展，预计下半年市场将好转，全年走势呈现“前低后高”特征。
• 绿色智能家电消费季：8月8日启动，头部品牌积极参与，推出多项促销活动，提供超过20亿元优惠，提振市场需求。
• 碳达峰方案：工信部联合三部门发布《工业领域碳达峰实施方案》，推动绿色低碳产品发展，尤其在新能源汽车与充电网络建设方面。

5. 公司动态

• 比依股份：上半年营收7.2亿元，同比下降5.24%，但净利润增长43.46%。与飞利浦、苏泊尔等合作推出空气炸锅新品。
• 秀强股份：上半年营收增长18.96%，净利润增长191.15%。
• 高斯贝尔：营收下降33.97%，主要因疫情及国际形势影响。
• 苏泊尔：宣布回购股份，用于注销和股权激励，回购金额已达1507万元。
• 华翔股份：上半年营收增长17.72%，净利润增长13.45%，三大核心业务均有增长。

投资建议

6. 推荐标的

• 格力电器（000651.SZ）：受益于成本压力释放与销量稳增，2022E EPS为4.54，PE为6.81，投资评级为“买入”。
• 海信家电（000921.SZ）：2022E EPS为1.00，PE为14.52，投资评级为“增持”。
• 极米科技（688696.SH）：2022E EPS为9.45，PE为38.05，投资评级为“增持”。
• 新宝股份（002705.SZ）：2022E EPS为1.31，PE为15.77，投资评级为“买入”。

7. 风险提示

• 市场需求低于预期；
• 房地产市场回暖慢于预期；
• 原材料价格持续波动；
• 行业竞争格局加剧。

图表与数据

• 图1-图4：展示家电行业与细分板块周涨跌幅及估值情况；
• 图5-图30：展示各品类市场销售量、均价及同比变化；
• 图31-图36：展示原材料价格、面板价格及海运指数变化；
• 表1-表4：展示陆股通交易明细、推荐公司估值、解禁及大宗交易信息。

总结

本周家电行业在高温天气推动下短期表现向好，尤其空调市场受益明显。政策支持与行业结构调整为家电行业带来一定利好，但整体市场仍面临原材料波动与地产销售疲软等风险。建议关注空调、绿色智能家电相关企业及具备海外增长潜力的标的，同时留意政策带来的结构性机会。