20211109-中原证券-计算机行业周报_低估值+高景气_行业投资价值凸显_14页_1mb

低估值+高景气，行业投资价值凸显

核心内容

本报告由中原证券分析师唐月发布，主要分析了计算机行业在2021年11月9日的市场表现及行业动态，指出当前计算机行业具备投资价值，建议积极布局。

主要观点

• 计算机行业表现优于大盘，中信计算机指数上涨1.90%，在30个中信一级行业中排名第8。
• 行业整体估值处于历史低位，当前估值为49.72倍，低于所有中长期估值水平，具备一定吸引力。
• 数字中国战略推动行业持续增长，尤其是在疫情背景下，行业两年复合增速仍高于历史正常年份。
• 随着《数据安全法》和《个人信息保护法》的实施，数据安全成为行业发展的关键议题。
• 华为的组织变革和业务调整（如出售x86服务器业务）对行业格局产生影响。
• 元宇宙概念带动TMT行业表现，但分析师认为其发展可能带来风险，建议关注数字中国方向。

关键信息

一周行情走势

• 中信计算机指数：上周上涨1.90%，跑赢大盘3.47个百分点，跑赢创业板指数1.84个百分点。
• 概念板块：元宇宙、华为鸿蒙、自主可控、网络安全板块涨幅居前。
• 个股表现：237只个股上涨，42只下跌。涨幅前五的个股包括创意信息（+29.04%）、山石网科（+28.60%）、首都在线（+25.07%）、恒华科技（+20.63%）、诚迈科技（+18.68%）。
• 跌幅前五：川发龙蟒（-16.06%）、海科B（-12.64%）、海航科技（-10.31%）、*ST实达（-9.82%）、优刻得-W（-9.42%）。

行业新闻及公告

• 数字中国：人民日报推出“加快数字化发展 建设数字中国”系列观察，表明国家对数字化发展的重视。
• 华为动态：
  • 华为x86服务器业务已由超聚变数字技术有限公司出售，买家包括产业基金、海外主权基金、互联网公司等。
  • 华为成立军团组织，由任正非亲自制定，旨在提升行业深耕能力和商业成功效率。
• 新股上市：
  • 云从科技、云飞励天、旷视科技、金智教育、亚信安全等公司已提交注册稿，排队上市。
  • 中国移动成功过会，拟募集资金560亿元，将成为近10年来最大IPO。

行业数据及分析

• 软件行业数据：
  • 2021年1-9月，我国软件业务收入6.90万亿元，同比增长20.5%。
  • 行业两年复合增速恢复至正常水平，甚至超过2016-2018年的累计增速。
  • 电子商务平台服务、云计算及大数据服务、信息安全行业增速领先。
• 网络安全：
  • 安全牛第九版网络安全百强企业名单发布，前十名包括奇安信、天融信、华为、深信服、新华三、绿盟科技、安恒信息、阿里云、启明星辰、亚信安全。
  • 网络安全行业整体收入规模约为690亿元，较2019年增长约24%。
• 医疗信息化：
  • 创业慧康、卫宁健康两年收入增速超过50%。
  • 万达信息在摆脱历史包袱后实现快速增长，两年复合增速达98%。
• 工业软件：
  • 广联达、中望软件、赛意信息、中控技术、宝信软件等公司两年收入和净利润增速均在50%以上。
• ERP行业：
  • 赛意信息、明源云为仅有的两家保持50%以上两年增速的公司。

行业基本观点

• 计算机行业在高景气度和低估值的双重支撑下，投资价值凸显。
• 建议关注网络安全、医疗信息化、工业软件等高增长子行业。
• 推荐标的包括启明星辰（002439）、天融信（002212）、创业慧康（300451）、东方通（300379）。

风险提示

• 国际局势的不确定性：可能影响行业发展。
• 通货膨胀下上游企业削减开支：可能对行业利润产生压力。
• 地方债务风险释放：可能对行业资金链造成影响。
• 疫情发展超预期：可能对行业增长造成不确定性。

投资评级

• 行业投资评级：
  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

结论

在数字中国战略推动下，计算机行业呈现高景气度，且估值处于历史低位，具备较高的投资价值。建议投资者关注网络安全、医疗信息化、工业软件等细分领域，并积极布局相关企业。同时，需关注行业面临的潜在风险，如国际局势、通货膨胀、地方债务和疫情发展等。