20230527-国联证券-国联策略周报_弱复苏下的低估值增强策略_26页_1mb

总结

市场情况

本月市场持续缩量下跌，宽基指数全线走弱；前期主线TMT和中特估板块回调，仅个别行业如公用事业、环保等上涨。成交额下降，风险偏好回落，市场赚钱效应差。

投资策略

建议关注低估值与高景气结合的板块，最佳行业包括银行、家用电器、食品饮料、非银金融。通过估值（市盈率、市净率低）、基金配置低分位数和高景气度（ROE、毛利率高）综合判断。

关键数据与事件回顾

• 估值与景气度：银行、家电估值低；通信、石油石化ROE高；基金持仓分位数低的行业有银行、非银金融等。
• 全球事件：美联储会议未明确暂停加息；美国债务问题风险大；德银观点：银行业危机已过，AI可能创造更多就业机会。
• 国内事件：人民币汇率下跌，政府性基金收支下降；光伏展会推动装机需求上调至500GW；家电出口增长，国内消费复苏缓慢。

下周财经日历

关注中国5月制造业PMI和美国非农业就业人口数据。

风险提示

• 经济超预期下行或稳增长政策不达预期。
• 地缘政治动荡或市场超预期波动影响。