20230717-宏源期货-镍与不锈钢周报_镍回归基本面_不锈钢成本支撑不足_39页_1mb

宏源期货：镍与不锈钢周报分析

镍市场分析

• 策略: 持有前期空单
• 运行区间: 154000-170000
• 基本面因素：
  • 供给端:
    • 镍矿价格稳定，到港量减少，港口库存去库；镍铁库存累积，铁厂盈利好但需求不强，排产低迷；印尼产能持续爬坡。
    • 精炼镍产量增加，进口亏损缩窄，库存累库。
  • 需求端:
    • 下游电池企业预期好转，不锈钢厂排产持平，终端需求未改善；合金企业需求旺季。
  • 库存端: 社会库存累库，保税区库存减少。
• 展望: 短期震荡下行，中长期趋势向下。
• 风险: 美联储加息变化、需求改善超预期、产能投放加速。

不锈钢市场分析

• 策略: 观望
• 运行区间: 14400-15200
• 基本面因素：
  • 供给端: 不锈钢厂排产基本持平，产量小幅增加。
  • 需求端: 终端需求仍弱，出口下滑，进口增加，需求转好预期不明。
  • 成本端: 镍生铁价格持平，但库存上升，铬铁价格稳。
  • 库存端: 下游备库意愿低，总库存小幅累库，300系承压。
• 展望: 短期偏弱震荡，需等待需求改善信号。
• 风险: 下游需求超预期。

期货市场数据（摘要）

• 镍期货: 沪镍成交8217万手，持仓865万手；伦镍涨幅超3%。
• 不锈钢期货: 涨幅1.29%，基差收窄至300元/吨，成交4595万手。

核心总结

• 镍市场: 供给逐步宽松，需求未改善，库存累库压力增加，价格回基本面，下行趋势未改。
• 不锈钢市场: 成本支撑弱，库存累库，需求疲软，供需格局偏宽松。