20250628-国联期货-镍不锈钢周报_基本面仍然偏弱_镍不锈钢难言反转_24页_4mb

镍不锈钢周报总结（20250628）

市场表现

• 沪镍周内上涨1.74%，运行区间116820-121000元/吨。
• 不锈钢主连上涨0.92%，运行区间12315-12680元/吨。

宏观因素

• 央行维持货币政策适度宽松，强调灵活把握政策节奏，删除降准降息提及。
• 美国官员暗示关税可能延迟至7月9日，风险偏好回升，促进市场回暖。
• 美联储主席鲍威尔重申不急于降息，关注关税对经济影响；特朗普批评美联储，可能提前更换领导人。

基本面分析

• 供应端：不锈钢产量环比小幅下降（5月-1.29%，6月-1.91%），精炼镍产量环比微减，镍铁进口量同比上升超30%。
• 库存：沪镍库存周降0.18%，不锈钢社会库存环比-0.22%，仓单连续回落。
• 需求：表观消费环比微增或减，新能源汽车需求不佳，硫酸镍利润承压；不锈钢亏损率升至近年高点。
• 整体基本面偏弱，钢厂成本倒挂，市场信心虽有回升但不确定性大。

策略建议

• 空头持仓下降，但注意基本面支撑不足，难言短期反转。
• 关注宏观政策变化和库存数据，控制风险。