20220213-宝城期货-镍_不锈钢周报_社融数据超预期_镍不锈钢震荡偏强_12页_1mb

镍&不锈钢周报总结

核心内容

本报告为宝城期货研究所于2022年2月13日发布的镍&不锈钢周报，主要分析了节后镍和不锈钢市场的表现及基本面情况，并给出了相应的投资建议。

主要观点

镍市场

• 基本面延续强势：节后镍市场基本面表现良好，国内外供应仍偏紧，库存持续去化。
• 库存数据：截至2月11日，国内精炼镍18库总库存为1.46万吨，环比增加0.32万吨，但仍处于历史低位；LME镍期货库存总计8.45万吨，环比减少0.72万吨。
• 供应预期：青山公司高冰镍开始发运回国，中长期供应可能趋于过剩，但短期内低库存问题仍将持续。
• 价格走势：现货价格偏强运行，追空风险较大。
• 操作建议：建议以逢低买入为主，等待库存出现明显拐点后再考虑其他策略。

不锈钢市场

• 宏观环境：美国CPI同比增速达7.5%，通胀压力促使美联储收紧货币政策预期增强；国内1月社融数据改善，宏观稳增长利多预期释放，市场情绪或逐渐回暖。
• 库存情况：节后首周不锈钢库存明显增加，截至2月11日，总库存为63.3万吨，环比增加9.35万吨，其中佛山库存15.5万吨，无锡库存47.81万吨。
• 成本支撑：由于菲律宾雨季到来，国内外镍供应偏紧，导致304不锈钢价格持续上行，成本支撑较强。
• 价格预期：预计下周期不锈钢价格仍以高位震荡为主。
• 操作建议：维持逢低买入、回调做多的思路。

关键信息

1.1 核心数据

• 美国宏观数据：
  • 美元指数：96.0493（周环比+0.33%）
  • 耐用品新订单：267,629（月环比-0.90%）
  • 核心CPI：0.70%（月环比+0.70%）
  • 最终需求PPI：9.40%（月环比+9.40%）
• 国内下游数据：
  • 新能源汽车销量：53.1万辆（月环比+18.00%）
  • 电热水器销量：228.0万台（月环比+7.10%）
  • 冰箱销量：715.1万台（月环比-5.80%）
  • 房屋新开工面积：198,895.0万平方米（月环比-11.40%）
  • 房屋施工面积：975,386.5万平方米（月环比+5.20%）
  • 房屋竣工面积：101,411.9万平方米（月环比+11.20%）

1.2 期货价格

• 伦镍：
  • 周最高价：23,790
  • 周最低价：22,425
  • 收盘价：23,235
  • 周涨跌幅：1.37%
  • 持仓量：213,163
  • 周仓差：9,721
• 沪镍：
  • 周最高价：176,520
  • 周最低价：166,000
  • 收盘价：172,070
  • 周涨跌幅：4.22%
  • 持仓量：141,784
  • 周仓差：11,262
• 沪不锈钢：
  • 周最高价：18,605
  • 周最低价：17,440
  • 收盘价：18,300
  • 周涨跌幅：5.26%
  • 持仓量：57,542
  • 周仓差：-1,366

1.3 现货价格

• SHFE镍：
  • 1#金川镍：175,850（周涨跌幅+3.53%）
  • 1#电解镍：176,550（周涨跌幅+4.10%）
• LME镍：
  • 现货结算价：23,705（周涨跌幅+4.20%）
• 304不锈钢：
  • 酒钢：19,000（周涨跌幅+1.60%）
  • 太钢：18,900（周涨跌幅+1.61%）
  • 张浦：18,900（周涨跌幅+1.61%）
  • 福建甬金：19,000（周涨跌幅+1.06%）
  • 酒钢：19,300（周涨跌幅+2.66%）
  • 太钢：19,600（周涨跌幅+2.62%）
  • 张浦：19,650（周涨跌幅+2.61%）
  • 宝新：19,650（周涨跌幅+2.61%）
  • 宏旺：18,700（周涨跌幅+1.36%）
  • 诚德：18,700（周涨跌幅+0.54%）
  • 太钢：19,300（周涨跌幅+1.58%）

1.4 基差

• SHFE镍期现价差：持续走强，显示现货价格偏强。
• LME镍期现价差：持续走低，反映期货价格相对现货有所走高。
• SHFE不锈钢期现价差：整体走强，表明现货价格支撑较强。

2.1 库存分析

• 镍矿库存：
  • 菲律宾进口镍矿库存：839.81万吨（环比-0.90%，同比+10.26%）
  • 12港镍矿总库存：873.11万吨（环比-0.52%，同比+7.44%）
• 精炼镍库存：
  • 国内18库精炼镍库存：1.46万吨（环比+28.18%）
  • 国内镍板库存：6419吨（环比+71.91%）
  • 国内镍豆库存：652吨（环比-55.77%）
  • 保税区镍板库存：3600吨（环比持平）
  • 保税区镍豆库存：600吨（环比持平）
• 不锈钢库存：
  • 国内不锈钢总库存：63.3万吨（环比+17.34%，同比+4.87%）
  • 佛山不锈钢库存：15.5万吨（环比+22.48%，同比-16.2%）
  • 无锡不锈钢库存：47.81万吨（环比+15.76%，同比-14.18%）

2.2 供应分析

• 镍生铁&电解镍产量：
  • 国内镍生铁月产量：3.31万吨（环比+2.8%，同比-11.26%）
  • 国内电解镍月产量：1.5万吨（环比-1.32%，同比+2.04%）
• 镍进口量：
  • 镍矿净进口量：191.46万吨（环比-52.23%，同比-39.67%）
  • 镍铁净进口量：33.6万吨（环比+15.76%，同比-1.29%）
  • 其他未锻轧非合金镍净进口量：2.29万吨（环比-0.87%，同比+221.08%）
  • 精炼镍净进口量：2.72万吨（环比+3.98%，同比+174.5%）
• 不锈钢产量：
  • 300系不锈粗钢产量：138.81万吨（环比+12.35%，同比+8.43%）
  • 全系别不锈粗钢产量：259.98万吨（环比+15.21%，同比-7.03%）
  • 300系冷轧不锈钢产量：66.38万吨（环比-4.41%，同比-1.66%）
  • 全系别冷轧不锈钢产量：118.81万吨（环比+3.8%，同比-8.3%）

2.3 需求分析

• 新能源汽车：销量上升，显示需求回暖。
• 房地产：新开工面积下降，施工面积上升，竣工面积上升。
• 家电：电热水器和冰箱销量上升，但整体需求增长有限。

操作建议

• 镍：建议逢低买入，避免在库存未出现明显拐点前追空。
• 不锈钢：建议逢低买入、回调做多，关注宏观利多预期与成本支撑。

分析师简介

• 分析师：阮俊涛
• 职位：宝城期货研究所黑色分析师
• 教育背景：悉尼大学
• 联系方式：ruanjuntao@bcqhgs.com
• 期货从业资格证号：F03088116

免责条款

• 本报告不构成投资决策的唯一依据。
• 投资建议可能不适合个别客户，建议客户咨询独立投资顾问。
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