20231019-华安证券-硅宝科技-300019.SZ-Q3业绩持续增长_股权激励彰显公司发展信心_4页_387kb

硅宝科技公司研究总结

主要观点

公司发布2023年三季报，表现优异，业绩大幅增长，管理层通过股权激励展现信心，募投项目进展顺利，积极布局新能源领域。

三季度业绩表现

• 营收：2023Q3实现营业收入719亿元，同比增长1273%，环比增长843%
• 净利润：归母净利润091亿元，同比增长4474%，环比增长1805%
• 扣非净利润：扣非归母净利润086亿元，同比增长5199%，环比增长998%

分析：业绩增长显著，反映下游需求复苏及产能提升。

股权激励计划

• 授予规模：694万股，约占股本总额17.7%，授予价格8.26元/股
• 激励对象：董事、高管、核心技术骨干共224人
• 业绩考核：三年实现收入、利润增长目标，管理层承诺6个月内不减持。

分析：显示管理层对发展信心，增强核心团队稳定性。

募投与战略布局

• 高端密封胶：3万吨/年产能项目建成投产，子公司安徽硅宝8,500吨/年硅烷偶联剂项目预计年底投产。
• 新能源布局：1000吨/年硅碳负极材料项目已投产并实现供货；5万吨/年项目推进顺利，预计第四季度启动安装。

分析：推动“双主业”发展，拓展锂电池材料市场。

投资建议与财务预测

• 预计2023-2025年归母净利润分别为338亿、438亿、570亿元，同比增长350%、297%、301%
• 当前PE为19、14、11倍，维持“买入”评级。

风险提示

项目投产不及预期、原材料涨价、工业胶渗透延后、行业竞争加剧等风险需关注。