20211128-浙商证券-奥普特-688686.SH-奥普特2021年事件点评_发布股权激励彰显信心_锂电新能源助力公司收入增长_3页_465kb

奥普特（688686）2021年事件点评总结

核心内容概述

奥普特于2021年11月23日发布2021年限制性股票激励计划（草案），旨在通过股权激励增强团队凝聚力，提升公司发展动力。该计划拟向272名激励对象授予37.28万股限制性股票，占公司股本总额的0.45%，其中首次授予占比84.99%，预留授予占比15.01%。激励对象涵盖高级管理人员、核心技术人员及其他关键员工，覆盖面广，有助于激发管理层与核心技术团队的积极性。

公司同时积极布局锂电新能源市场，对接头部客户如CATL、ATL、比亚迪、孚能等，拓展新的增长点。凭借在机器视觉领域的三大核心竞争力（技术领先、产品线全面、服务优势明显），奥普特有望在智能制造行业持续增长。

主要观点

1. 股权激励彰显公司发展信心

• 激励计划覆盖272人，占公司员工总数的15.67%。
• 首次授予分三年解锁，归属比例为40%/30%/30%。
• 预留授予分两年解锁，归属比例为50%/50%。
• 行权条件以2021年营业收入为基数，2022-2024年营收增长率分别不低于30%/60%/90%。
• 按此测算，公司2022-2024年营收分别为11.08/13.63/16.19亿元，复合增长率约21%。

2. 机器视觉赛道景气，公司具备显著竞争优势

• 机器视觉作为智能制造的关键技术，应用广泛，行业发展空间巨大。
• 公司作为国内龙头，背靠优质大客户，受益于行业增长和进口替代红利。
• 在3C消费电子领域，公司是苹果的主要国产供应商，合作关系稳定。
• 技术方面，公司拥有成像和视觉分析两大平台，支撑下游应用。
• 产品方面，公司产品线全面，配套销售能力强，服务形式灵活。
• 盈利能力方面，高产品附加值推动公司盈利水平提升。

3. 新能源布局助力收入增长

• 公司积极拓展锂电新能源市场，直接对接锂电池生产设备厂商。
• 客户终端覆盖行业头部企业，为公司带来持续增长动力。
• 技术研发投入持续加大，2021年第三季度累计获得27项发明专利、154项实用新型专利、23项外观设计专利和65项软件著作权。

关键信息

财务预测

盈利预测与估值

• 2021-2023年归母净利润预计分别为3.0/4.0/5.2亿元，同比增长21%/34%/31%。
• EPS预计为3.59/4.83/6.34元，对应PE分别为88/65/50倍。
• 报告维持“增持”评级。

风险提示

• 行业大幅波动
• 行业竞争加剧可能导致公司利润率下滑
• 新产品研发及市场推广不及预期

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%
• 增持：证券相对于沪深300指数涨幅在10%~20%之间
• 中性：证券相对于沪深300指数涨幅在-10%~10%之间
• 减持：证券相对于沪深300指数跌幅超过10%

行业投资评级标准

• 看好：行业指数相对于沪深300指数涨幅超过10%
• 中性：行业指数相对于沪深300指数涨幅在-10%~10%之间
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数跌幅超过10%

财务摘要

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

主要财务比率

结论

奥普特通过股权激励计划展现了对未来的信心，并明确了未来三年的营收增长目标。公司凭借在机器视觉领域的技术、产品和服务三大核心优势，持续提升市场占有率。同时，积极布局锂电新能源市场，进一步拓宽收入来源。财务数据显示公司盈利能力稳步增强，未来增长潜力较大，维持“增持”评级。然而，公司也需警惕行业波动、竞争加剧及新产品推广不及预期等风险。