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万联晨会总结（2022年11月28日）

核心内容概述

万联晨会对2022年11月28日A股及国际市场的表现进行了回顾，并对当前经济形势及政策动向进行了分析。整体来看，A股市场呈现分化走势，部分行业表现较好，而部分行业则承压明显。同时，央行宣布降准政策，释放流动性，为市场提供支持，市场对后续政策宽松预期有所增强。

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市场表现

国内市场

• 上证指数：收盘3,101.69，上涨0.40%
• 深证成指：收盘10,904.27，下跌0.48%
• 沪深300：收盘3,775.78，上涨0.50%
• 科创50：收盘999.99，下跌1.51%
• 创业板指：收盘2,309.36，下跌1.12%
• 上证50：收盘2,544.61，上涨0.95%
• 上证180：收盘8,102.71，上涨0.84%
• 上证基金：收盘6,415.52，下跌0.04%
• 国债指数：收盘198.31，下跌0.03%

整体表现：A股市场走势分化，上证指数收复3100点，但深证成指和创业板指表现疲软。两市成交额缩至7399亿元，北向资金净流入74.51亿元。

行业表现

• 涨幅最大行业：房地产、煤炭、银行业
• 跌幅最大行业：基础化工、机械、电力设备及新能源

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主要观点

经济基本面

• 工业企业利润增速：10月由-2.3%下降至3%，但整体仍偏弱。
• 疫情扰动：北京、广东等地区疫情依然严峻，上海加强商业场所防控，疫情仍是经济主要扰动因素。
• 出口影响：出口增速放缓继续对经济形成压力。

政策动向

• 央行降准：宣布于12月5日降低金融机构存款准备金率25个bp，释放长期资金约5000亿元。
• 政策目标：旨在稳定经济增长，落实国常会稳经济一揽子措施，支持年底年初资金需求。
• 流动性预期：降准幅度相对克制，市场流动性较为充裕，有助于稳预期和稳信心。
• LPR调降概率：降准后，LPR跟随调降的可能性增加。

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行业关注方向

1. 制造业固定投资：有望维持增长，可关注成长性较高、国产替代的工业母机、数字经济等行业。
2. 稳增长政策受益行业：重点布局基建、地产产业链。

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重要事件

• 个人养老金基金发售：今日正式开启发售，有助于吸引长线增量资金。
• 北交所指数基金发售：明日将有8只北交所指数基金开启发售，进一步推动资金流入。

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风险提示

• 市场存在不确定性，投资需谨慎。
• 外汇汇率波动可能影响部分投资收益。
• 期货、期权等衍生工具交易存在较大市场风险，不适合所有投资者。

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证券分析师承诺

• 于天旭为万联证券分析师，执业证书编号 S0270522110001。
• 承诺以独立、客观的态度出具研究报告，不因报告内容获得任何形式的补偿。

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免责声明

• 本报告由万联证券股份有限公司制作及发布。
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