20180402-光大证券-机械行业周报_贸易摩擦或助推半导体等新兴行业发展_减税政策利好高科技制造_15页_1mb

贸易摩擦与减税政策对机械行业的影响总结

核心内容

1. 贸易摩擦对机械行业的影响

   • 中美贸易摩擦可能对部分机械行业出口造成短期冲击，尤其是与美国市场相关的运输设备、检测设备、自动化设备等。
   • 机械行业整体对美国市场依赖度较低，多数上市公司出口美国比例在个位数，影响可控。
   • 机械行业部分企业已设立海外生产基地，可转移部分生产以规避关税影响。
   • 战略新兴行业（如半导体设备、3C自动化、工业机器人）或可借贸易摩擦契机实现发展。

2. 减税政策对机械行业的影响

   • 减税政策旨在推动制造业发展，引导社会资本向高科技行业倾斜。
   • 重点受益行业包括计算机、通讯制造、汽车、信息制造、非金属矿物制品等。
   • 减税对宏观影响有限，但对部分企业而言是利好。

主要观点

• 贸易摩擦虽对部分出口导向型行业带来短期压力，但对整体机械行业影响有限。
• 国产化趋势在全球产业链转移背景下日益明显，为国内机械行业提供了发展机会。
• 高科技制造行业在贸易摩擦背景下可能获得更大发展空间，尤其是半导体设备、3C自动化设备和工业机器人等。
• 机械行业整体表现良好，上周机械设备板块指数上涨4.36%，跑赢沪深300指数4.52个百分点，排名行业第九。
• 部分子行业表现突出，如仪器仪表、机床工具、其他专用机械、其他通用机械、制冷空调设备等涨幅较大。

关键信息

• 精测电子2017年实现归母净利1.67亿元，同比增长69%，显示3C设备行业高景气度。
• 三一重工、徐工机械、康尼机电被推荐为未来“下游行业景气度较高+公司业绩增长稳定+估值相对较低”的标的。
• 关注公司包括：中国中车、卓郎智能、恒立液压、精测电子、龙马环卫、华测检测。
• 风险提示：
  • 国内固定资产投资不达预期，可能导致下游需求不足。
  • 政策落地不及预期，可能影响下游行业增速和对中游机械设备的投入。

行业动态

• 中美贸易摩擦对机械行业影响分化，部分行业可能受到冲击，但整体影响可控。
• 全球产业链转移趋势明显，带动中国机械行业尤其是高端制造和战略新兴产业的发展。
• 3C自动化设备行业增长迅速，受益于面板厂商加速投资，检测设备和模组设备市场前景广阔。
• 机器人行业受益于“工业4.0”与“中国制造2025”的融合，未来有较大发展空间。
• 煤炭机械行业受益于国家政策支持，智能化发展推动行业回暖。

投资建议

• 推荐关注三一重工、徐工机械、康尼机电等公司，因其具备高景气度、稳定业绩和较低估值。
• 重点关注：中国中车、卓郎智能、恒立液压、精测电子、龙马环卫、华测检测。
• 投资者应关注行业政策动向和公司基本面，以做出合理的投资决策。

附录：主要公司数据（节选）

总结

贸易摩擦对机械行业造成一定影响，但更多是为战略新兴行业提供了发展契机。减税政策进一步推动制造业发展，尤其是高科技行业。整体来看，机械设备板块表现良好，部分子行业增长迅速，具备投资价值。投资者应关注政策动向和公司基本面，选择具备成长性和估值优势的标的。