20180326-渤海证券-电子行业周报_中美贸易摩擦直指高科技行业_清单15日内揭晓_13页_761kb

中美贸易摩擦对电子行业的影响分析

核心内容概述

本文为2018年3月26日渤海证券电子行业周报，主要分析中美贸易摩擦对电子行业的影响，尤其是高科技领域。报告指出，美国将对从中国进口的商品大规模征税，重点在科技行业，清单将在15日内公布。同时，报告还对电子行业整体走势、估值情况及重点公司公告进行了分析，并提出了投资建议。

主要观点与关键信息

行业走势与估值

• 上周A股整体下跌4.23%，电子行业下跌5.79%，其中半导体板块跌幅最大（6.47%）。
• 剔除负值后，A股TTM市盈率为17倍，渤海电子板块为37倍，估值溢价率为118%，处于历史底部。
• 子板块中，半导体、电子元器件、光学光电子的TTM市盈率分别为58倍、33倍、33倍，电子设备与制造为41倍。

贸易摩擦影响分析

• 美国依据“301调查”结果，计划对科技领域商品加征关税，可能引发订单回流美国的风险。
• 中国在半导体领域仍以进口为主，2017年集成电路进出口逆差达1932.6亿美元，同比增长16.6%。
• 尽管贸易摩擦可能对美国企业造成较大影响，但分析师认为，摩擦大概率会以双方可接受的条件解决，不会影响半导体行业的长期成长逻辑。

投资策略与推荐

• 行业整体评级为“中性”。
• 建议关注芯片、传感器、显示、声音图像处理等产业链。
• 推荐股票池包括：景旺电子（603228）、扬杰科技（300373）、三安光电（600703）、利亚德（300296）。

行业要闻

苹果产业链公司回应贸易摩擦

• 多家苹果产业链企业表示，中美贸易战对其业绩影响较小。
• 安洁科技、歌尔股份、长盈精密、信维通信均表示目前未受到明显影响。

Synaptics Clear ID 光学屏幕指纹传感器量产

• Synaptics推出FS9500 Clear ID™光学屏幕指纹传感器，已应用于vivo X21 UD智能手机。
• 该技术可集成于OLED触摸屏内，支持快速、安全的生物识别功能。

IC Insights报告：中美台在IC设计领域表现突出

• 2017年，无晶圆IC厂商占全球IC销售额的27%，其中美国占53%，台湾占16%，中国大陆占11%。
• 美国IC设计公司市场份额有所下降，但因博通收购Avago，未来可能回升。
• 中国大陆IC设计公司数量增加，紫光集团为最大IC设计公司，全球排名第九。
• 欧洲IC设计公司市场份额下降，主要因被收购；日本和韩国的无晶圆IC设计模式不流行。

重点公司公告

风险提示

• 手机销量不及预期
• 电子行业景气度下行

投资评级说明

作者信息

• 分析师：徐勇
  SAC NO: S1150516060001
  联系方式：010-68104602 / xuyong@bhzq.com

• 助理分析师：宋敬祎
  SAC No: S1150116120023
  联系方式：022-28451131 / song.jingyi@hotmail.com

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