2017-清科观察：电影票房增长迅猛带动VC-PE影视投资热潮_7页_371kb

报告摘要

清科观察：电影票房增长带动VC/PE影视投资热潮总结

核心内容

2013年，中国影视行业在电影票房迅猛增长和二级市场估值提升的背景下，吸引了大量VC/PE机构的关注和投资。随着文化产业被纳入国家战略性产业，影视行业迎来了投资热潮，私募股权基金逐渐成为影视融资的重要渠道。清科研究中心发布《2013年中国影视行业投资研究报告》，旨在为VC/PE机构提供深入的行业洞察和投资参考。

主要观点

影视行业投资热度上升：2012年，中国影视行业共发生22起VC/PE投资案例，已披露投资总额达2.12亿美元，其中海润影视获联合投资3,222万美元，欢瑞世纪影视传媒获中国文化产业投资基金投资29.81万美元。
私募股权基金的优势：私募股权基金因其高风险高回报特性、完善的预算与财务管理制度，以及管理者的影视与金融复合背景，成为影视行业融资的优选渠道。
投资集中于制作与发行环节：目前VC/PE投资主要集中在影视作品的制作和发行环节，投资形式多样，包括单个项目投资和产业基金投资。
产业链细分环节蕴含机遇：从制作、发行、放映、器材生产到衍生品开发，影视产业链各环节均存在投资机会，尤其在后期制作、新型营销推广、植入广告、衍生品设计与发行、影视器材制造等方面潜力巨大。

关键信息

表1：2012年中国新成立影视基金一览

基金名称	成立时间	管理机构	资本类型	募集状态	募集金额（人民币）	LP构成
熙祥影视文化产业基金	2012	一壹星资本	本土	首期募完，正在募集	2,200万元	N/A
粤文投一号基金	2012	广东文化产业投资	本土	已募完	1,500万元	N/A
张艺谋文化产业基金	2012	N/A	本土	已募完	20亿元	N/A
乐视星云影视文化基金	2012	乐视投资	本土	正在募集	10亿元	N/A
安徽省文化产业创业投资基金	2012	清科创投	本土	首期募完，正在募集	20亿元	安徽出版集团
凤凰柏森文化传媒基金	2012	柏森投资	本土	正在募集	20亿元	N/A
中影文化传媒投资基金（一期）	2012	中鼎富邦	本土	正在募集	1亿元	N/A
农天文化创意产业基金	2012	农天资本	本土	正在募集	2亿元	N/A
曲江影视基金	2012	曲江文化产业风险投资	本土	正在募集	2亿元	美迅影视传媒
中国红利影视基金	2012	老鹰资本	本土	正在募集	10亿元	星娱乐

表2：2009-2012年中国影视行业投资案例

年份	投资方	被投方	投资金额（万美元）
2012	天图资本	湖南长广天泽电视传媒	4.73
2012	久奕投资	宇乐乐文化传媒	2.38
2012	富坤投资	电视剧《幸福绽放》	3.97
2012	富坤投资、广东文化产业投资	广州漫友文化	7.11
2012	盈峰创投、德同资本、雷石投资、七弦投资	海润影视	32.22
2012	纪源资本	北京梦之城	1.58
2012	深圳创新投	武汉漫步者文化	0.32
2012	信中利	强视传媒	1.11
2012	N/A	乐华圆娱文化	15.75
2012	华瑞投资	梦幻星生园影视	4.13
2012	武汉中科农发创业投资	世纪长龙影视	4.76
2012	盛万投资	福纳文化	30.00
2012	华映资本中国	梦想者电影	N/A
2012	中国文化产业投资	欢瑞世纪影视传媒	29.81
2012	中国文化产业投资	亚洲联创	7.95
2012	卡贝基金资本	天堂卡通	28.48
2012	润都资本	缤果动漫	8.59
2011	信中利	东阳九天影视	3.15
2011	达晨创投	菊花醉	0.79
2011	腾讯产业共赢基金	华谊兄弟	69.62
2011	普罗维登斯	香港电视台	239.07
2011	建银国际财富管理、开信创投、信中利、汉理资本、清科创投	小马奔腾	53.60
2011	新安财富创投、欧方德立投资	享弘影视	3.05
2011	天津创投、东方富海、华登国际	原力动画	11.98
2011	IDG 资本和 China Consumer Capital、沐思	意马国际	10.10
2011	中科招商	润泽东方文化	78.13
2011	深圳创新投	盛源文化	0.78
2011	泰山天使	乐观文泰《李献计历险记》	0.50
2011	江苏高科投	幸福蓝海影视	10.62
2010	IDG 资本	《山楂树之恋》	N/A
2010	华澳资本	电视剧《画皮》	3.00
2010	优势资本、红杉、清科、经纬创投、海纳亚洲	保利博纳电影发行有限公司	5.00
2010	天越创投、汇金立方、浙科汇利创投、浙商创投	中南卡通	9.51
2010	Mousse Partners	卢米埃影城	10.00
2010	中科招商	华漫兄弟	N/A
2010	花等国际	原力动画	N/A
2009	IDG 资本	图兰朵(豪思国际集团)	11.11
2009	IDG 资本	华亿新媒体	12.49
2009	红杉、海纳亚洲、经纬创投、清科创投	保利博纳	10.00
2009	天堂硅谷	视金石动画	2.93
2009	天堂硅谷	江通动画	4.10
2009	浙商创投	华策影视	4.39
2009	浙商创投	中南卡通	2.20

产业链细分环节投资机遇

后期制作
后期制作是影片成本的主要部分，占70%以上。随着技术发展，后期制作水平直接影响影片的票房表现。目前，我国影视后期制作尚处于发展早期，与国外相比仍有较大差距，未来有较大的发展空间。
新型影片营销推广策划
新型营销推广手段（如新媒体、话题、粉丝营销）成为推动票房增长的重要因素。第三方营销公司因其专业性和时效性受到青睐，市场潜力巨大。
植入/映前广告
电影广告市场发展迅速，年均复合增长率达58%。映前广告增长尤为显著，达22%。电影植入广告已成为重要的收入来源，市场规范性有待提升，VC/PE的介入有助于推动行业发展。
衍生品设计与发行制造
动画电影衍生品市场发展潜力巨大，尤其在儿童群体中。《喜羊羊与灰太狼》的成功案例表明，衍生品开发能够有效提升影片收益。但目前开发能力较弱，盗版影响较大，市场尚未全面启动。
影视器材制造
随着影院数量增长，影视器材制造公司（如摄影器材、银幕生产、租赁等）也将受益。尤其是二、三线城市和农村市场的开发，将为该行业带来新的增长点。